今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目(mù)前基金(jīn)一季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场(chǎng写照的意思 写照是什么词性)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同(tóng)份额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金经理在(zài)一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新写照的意思 写照是什么词性视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程(chéng)度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团(tuán)、中国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于(yú)港(gǎng)股(gǔ)后(hòu)市，南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野一年持有基金(jīn)基金经理史博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让(ràng)美(měi)联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件(jiàn)对(duì)市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们(men)将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时(shí)，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对(duì)较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一(yī)定(dìng)程度(dù)的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公(gōng)司可能(néng)会出现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过(guò)自(zì)下(xià)而(ér)上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价(jià)均在(zài)高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国(guó)经济(jì)修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益写照的意思 写照是什么词性风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化(huà)等。

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