衰退(tuì)近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为1.1％圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库(kù)存(cún)投(tóu)资(zī)回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的(de)组成(chéng)部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连(lián)续第(dì)四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)在(zài)印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航(háng)线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许可(kě)下，海军出(chū)动直升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船只属于美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在(zài)一(yī)份(fèn)声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发(fā)言人(rén)还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士(shì)的(de)密切(qiè)关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论可能(néng)让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话(huà)视(sh圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么ì)频公(gōng)之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克尔通(tōng)话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下(xià)挫，但(dàn)外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘(pán)表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源化工研究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另(lìng)一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次(cì)升(shēng)温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再(zài)度承压(yā)。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机(jī)风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成为(wèi)影响整个金融市(shì)场的(de)主要(yào)因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于(yú)近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的(de)五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的(de)情(qíng)况下，底部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调，当然(rán)全球经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前(qián)油价处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙的(de)复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降导致相关(guān)性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫燃料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截(jié)至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定(dìng)本(běn)月(yuè)底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为(wèi)平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差(chà)异还(hái)是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油(yóu)。

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