今年1月，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高(gāo)债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美国债务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出在多数(shù)总统任期内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯(guàn)例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批准了减税(shuì)政(zhèng)策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来(lái)频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发部分美(měi)国议(yì)员提出的(de)反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二自由(yóu)债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进(jìn)行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国(guó)国会又对其进行了修(xiū)订(dìng)，以更(gèng)改上限金(jīn)额(é)。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多或少(shǎo)地成(chéng)为了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国(guó)债(zhài)务上限总(zǒng)共提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在(zài)最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)已经(jīng)提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确(què)，债务上限会对美(měi)国(guó)政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其美(měi)国政府的(de)债务信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度(dù)举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将(jiāng)受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权(quán)益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句(jù)话来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当(dāng)于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日(rì)本是美国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定(dìng)，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要(yào)美国国会两院的(de)通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了(le)与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意削减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下(xià)的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会(huì)领导人(rén)会(huì)面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注(zhù)意的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周(zhōu)二(èr)仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共和(hé)党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约，这一紧张(zhāng)局势也引发(fā)了(le)全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调(diào)美(měi)国的(de)主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的(de)一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重(zhòng)要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财(cái)政支出削减意(yì)味着美国(guó)多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍(réng)处于相(xiāng)当低迷的经济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机(jī)，也(yě)被许多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的(de)翻(fān)版：美国(guó)国(guó)会面临(lín)类(lèi)似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面，美国(guó)经济(jì)也正(zhèng)处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短期市场动荡和长期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演。

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