财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐渐复产。特别(bié)是一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池(chí)行业(yè)仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业(yè)调整过(guò)程之(zhī)后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于(yú)高位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战an>大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会(huì)在(zài)价(jià)格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降(jiàng)带来的(de)连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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