本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年(nián)就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电(diàn)路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务网。服务病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设计、研发和生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行(xíng)业基本(běn)见(jiàn)顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代工服(fú)务(wù)的制造商(shāng)。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国(guó)内外客户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因此利(lì稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是(shì)要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事(shì)分散染(rǎn)料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于(yú)涤(dí)纶及(jí)其(qí)混纺织物的(de)染(rǎn)色和印(yìn)花，经分散(sàn)染(rǎn)料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车行(xíng)业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司(sī)行(xíng)业(yè)前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品以(yǐ)车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地(dì)区(qū)的国(guó)家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯片及(jí)模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前(qián)端发射(shè)模(mó)组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公(gōng)司(sī)，但即(jí)便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和(hé)军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度(dù)极(jí)高的(de)军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及(jí)云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互(hù)联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公(gōng)司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上(shàng)市(shì)就是业绩顶峰。

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