本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计(jì)算），博(bó)时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)是制约北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问题有望持(chí)续改善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即(jí)可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日(实属和属实区别在哪，实属与属实的区别rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)、博(bó)时基金四家公(gōng)募(mù)基金公(gōng)司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日(rì)正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所实属和属实区别在哪，实属与属实的区别股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其(qí)他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的(de)同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业(yè)绩和(hé)估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内加(jiā)速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益(yì)，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场(chǎng)核(hé)心(xīn)指数(shù)表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使得(dé)北交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观维度(dù)来(lái)看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的(de)公(gōng)司(sī)净利润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年(nián)北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司(sī)业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金(jīn)年内均斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资(zī)金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北(běi)交所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信(xìn)心，信(xìn)心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特(tè)新(xīn)特性的中小成长型企业而言(yán)是非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等(děng)政策的密集(jí)发布(bù)，可以说对这个市场是加(jiā)大(dà)了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂(guà)牌的公(gōng)司(sī)较多，其(qí)中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给(gěi)是(shì)市场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使得他们选择优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值(zhí)、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能性较大。

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