衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资(zī)。经(jīng)济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败(bài)”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消(xiāo)息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一(yī)系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一(yī)次(cì)谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报(bào)交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一步(bù)置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行高官的(de)言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会(huì)面(miàn)时(shí)常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总(zǒng)理(lǐ)默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出(chū北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环)现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘油价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采(cǎi)访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘(pán)价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机风波(bō)再起，叠加美国债务压(yā)力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银(yín)行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业(yè)风险再次升(shēng)温继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议(yì)将(jiāng)再(zài)迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资(zī)者也高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期(qī)美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币(bì)政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行也将(jiāng)维持(chí)加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外(wài)经济衰退(tuì)带来(lái)需求下(xià)行的(de)担忧(yōu)加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面临(lín)宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连(lián)续半年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间(jiān)将更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到(dào)油(yóu)价(jià)影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料油(yóu)流(liú)入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫(liú)燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃(rán)料油。

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