本周，沪综(zōng)指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空(kōng)形态洗(xǐ)盘，兔(tù)年收益消耗(hào)殆尽。乐(lè)观来(lái)看，A股下(xià)行更多是(shì)受中概社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀(gài)股(gǔ)拖累(lèi)，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔(tù)年股市(shì)走过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长(zhǎng)不了”之(zhī)叹。其(qí)实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股(gǔ)缘何急跌(diē)？或是(shì)外围股市下跌的风(fēng)险输入。作为同股同(tóng)权(quán)的两地上市指数(shù)，恒(héng)生AH股A指数和H指数(shù)兔(tù)年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排(pái)行(xíng)榜(bǎng)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周(zhōu)四，香港中企指数和恒(héng)生指数过去3个(gè)月表现为全(quán)球垫底(dǐ)，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金龙指数周二(èr)盘中低位较(jiào)2月(yuè)峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加息(xī)在即，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从新(xīn)兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日前(qián)将中(zhōng)国股(gǔ)票(piào)评级从(cóng)高配下调为中性(xìng)。从宏观(guān)面(miàn)看，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，较上(shàng)季放(fàng)缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预示着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未减，加息(xī)势在必行(xíng)。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快(kuài)速度紧(jǐn)缩货币供(gōng)应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未(wèi)经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅(fú)，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致(zhì)金融资产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表则令(lìng)流动性(xìng)折价效应加剧(jù)，在全球金(jīn)融市场催(cuī)生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国银行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银行股(gǔ)价周三盘(pán)中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至(zhì)一季(jì)度末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机(jī)频现，让A股机构不再抱团银(yín)行股，银行部分(fēn)龙头股招行等承(chéng)压，相较而言，工商银(yín)行兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和(hé)宁波银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一是二者(zhě)虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了(le)盈利(lì)增(zēng)速；二是“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系(xì)”开始风行，市场风格转换。但(dàn)二者市净(jìng)率远高于行业均(jūn)值(zhí)，难以赋予中(zhōng)特(tè)估(gū)概念中(zhōng)的(de)回购预期。

　　通达(dá)信数据显示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的(de)市盈率和市净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政(zhèng)策面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是国家资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前(qián)表示(shì)：“无论从市盈率还(hái)是市净率等(děng)指标看，当前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类似(s社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀hì)表(biǎo)态无疑(yí)是为中字头(tóu)股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅台成为(wèi)市值“一哥”的(de)中国(guó)移动，流通小盘+次新(xīn)+绩(jì)优概念让其成为中特估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市(shì)“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛(niú)市带(dài)来的财(cái)富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开15只股票的涨(zhǎng)跌幅(fú)限制，沪指当(dāng)日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年(nián)以来的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份分别为(wèi)18次和(hé)17次(cì)，二(èr)者(zhě)同(tóng)时上(shàng)涨的(de)年份有11次。自(zì)2008年至去年的(de)15年(nián)里，红五(wǔ)月出(chū)现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期间5月(yuè)和全(quán)年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从2008年(nián)以(yǐ)来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概率不低(dī)。

　　以(yǐ)科技股为主题的红五(wǔ)月行情(qíng)能否再(zài)现？关键在要(yào)看(kàn)两点：一(yī)是(shì)年内上涨逾(yú)53％的(de)互联网指数能否维持强势行情(qíng)。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电(diàn)气设备板块能否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权(quán)重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首(shǒu)季盈利增长5.58倍(bèi)，周四(sì)收盘较(jiào)周(zhōu)三低位上涨一成(chéng)，或是否(fǒu)极(jí)泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两市单日(rì)成交始终维持在(zài)万亿元之上，市场(chǎng)人(rén)气并未退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大(dà)盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使考验(yàn)3200点附近的半(bàn)年线(xiàn)和年(nián)线关口，下(xià)跌空间亦不大。

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