金(jīn)融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖(táng)主力期货合中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从(cóng)根本决定了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖(táng)料作物(wù)种植(zhí)面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shē中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西ng)，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的(de)世(shì)界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和(hé)地区(qū)包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世(shì)界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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