本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经(jīng)学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的(de)半导(dǎo)体产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完整生(shēng)产(chǎn)制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)半夜被C醒是一种什么样的感受阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经(jīng)规(guī)模(mó)化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中(zhōng)高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业(yè)的整车(chē)厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营(yíng)业务(半夜被C醒是一种什么样的感受wù)收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机、物(wù)联网等领域提供射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧(huì)智(zhì)微具备全(quán)套射频前端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信射频前(qián)端发射模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家(jiā)级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然(rán)收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有(yǒu)回(huí)到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综(zōng)合(hé)解决(jué)方案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互(hù)联(lián)网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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