财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海(hǎi)车(chē)展有望(wàng)带动购车需(xū)求(qiú)预期的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升(shēng)消费(fèi)信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察下游(yóu)库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部(bù)人(rén)士此前对财(cái)联社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台和库(kù)存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价(jià)是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期(qī)，主要(yào)在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价格变化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一(yī)关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪(làng)式变得(dé)更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各(gè)个环(huán)节(jié)的价适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的(de)价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接(jiē)受到(dào)冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高入局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开(kāi)采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下(xià)跌，使(shǐ)宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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