金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货(huò)多数下(xià)跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌(diē)5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进(jìn)一步(bù)趋(qū外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭)缓。结合此前(qián)发布(bù)的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联储(chǔ)越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的(de)情况下，预计从加息结(jié)束(shù)到降息周期开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失(shī)业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑，白(bái)银(yín)因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还(hái)需(xū)关注海外衰退预(yù)期(qī)的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观经济(jì)衰退预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵(guì)金(jīn)属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍(réng)有一定(dìng)的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎司外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)、银(yín)行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心建议(yì)。

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