北京时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关注的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)科长相当于什么级别？ght: 24px;'>科长相当于什么级别？美两国都(dōu)具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司(sī)进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其(qí)所属行业算(suàn)术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财(cái)经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领(lǐng)域(yù)，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年(nián)老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影科长相当于什么级别？(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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