金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元，非银(yín)行(xíng)业金(jīn)融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下(xià)：在经历了一(yī北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一季度透支了(le)部分(fēn)银行信(xìn)贷(dài)额(é)度(dù)和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是季节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部(bù)分，居(jū)民端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在(zài)前期购房需(xū)求脉冲式释(shì)放后(hòu)信心仍(réng北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么)然不足的情况。如(rú)果没有进一步(bù)的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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