北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大(dà)会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的(de)查(chá)理·芒格先生，一边(biān)吃喜(xǐ)诗糖果，一边回答了来自(zì)全球投资者5个多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的秘诀，并(bìng)就市场关注的AI、新能(néng)源、美(měi)国银行危机(jī)、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特(tè)在股东会上(shàng)表示，他和芒格(gé)依然高度(dù)看(kàn)好苹(píng)果公司(sī)。“如果让消费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人(rén)会放弃第二(èr)辆(liàng)车。这是(shì)消费者行为对苹果公司(sī)带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了(le)台积电在产业链(liàn)中的重(zhòng)要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没有一家公司可(kě)以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东(dōng)会最新(xīn)观点，筛(shāi)选出40条核心(xīn)精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油(yóu)买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一(yī)个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易，第一个(gè)阶段价(jià)格很好，第(dì)二个阶段由于他们去(qù)年(nián)优异的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来(lái)，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益(yì)，这将使我(wǒ)们的所有权提(tí)高到80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益(yì)、资产(chǎn)和负(fù)债。拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做的(de)很好，我(wǒ)们有很多产品(pǐn)供应给它，但有些产(chǎn)品(pǐn)很难(nán)让人们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会(huì)把产(chǎn)品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店(diàn)。我和查理为了(le)把这个(gè)品牌推向全球做(zuò)过很多(duō)尝试，每(měi)次我(wǒ)们(men)都是在最初觉得走对了方向，但后(hòu)来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历(lì)史，虽然有自己的魔(mó)力(lì)，但魔力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比(bǐ)较多(duō)

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是(shì)一个(gè)（经营）非常困(kùn)难的行(xíng)业，是（竞争）非常严(yán)峻的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的业(yè)务，随着疫情的来(lái)临，客流量减少(shǎo)了，但电影院不能(néng)减少影片供应，也不能减少(shǎo)其(qí)他(tā)消(xiāo)耗品(pǐn)供(gōng)应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购(gòu)动视暴(bào)雪(xuě)的事(shì)情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提(tí)问，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视暴雪股份(fèn)是否影响到了微软(ruǎn)对其(qí)的收(shōu)购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应(yīng)披露的(de)事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明(míng)了。至于微软(ruǎn)，我认为(wèi)他们已经做得(dé)非常出(chū)色了，为了达成这(zhè)笔收购，微(wēi)软与英国(guó)有关部门积极地进行(xíng)了合作，但(dàn)这并不代表他(tā)们最终一定会成功(gōng)，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚(chǔ)最终结(jié)果会如何，但(dàn)即使这笔(bǐ)收(shōu)购最终没有成功，也不(bù)代表微软或动视暴(bào)雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在(zài)伯克(kè)希尔(ěr)持仓占比(bǐ)已(yǐ)超过了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司在我们仓位(wèi)中的(de)占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持(chí)有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占比不高，但每(měi)年的权重都在增(zēng)加。我不懂手机(jī)，但我能看明白(bái)消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还(hái)是(shì)放弃买(mǎi)汽车，我想很多(duō)人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面做一(yī)定的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希(xī)尔组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为这(zhè)已经接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定(dìng)地(dì)表(biǎo)示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此(cǐ)来表示，这笔投资是没问题的，甚至是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹果的商(shāng)业模式更(gèng)好。消费(fèi)者花钱的时候(hòu)都(dōu)有(yǒu)自己的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会花1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样，也有(yǒu)人(rén)花(huā)3.5万美元买(mǎi)第(dì)二(èr)辆车。我认为，如果他们(men)要么放弃第(dì)二辆车，要么(me)放(fàng)弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二(èr)辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤刊》事前发(fā)送了提问(wèn)，想了(le)解伯(bó)克希尔在一个季(jì)度内快速买入卖(mài)出台积电的(de)原因。在(zài)问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此(cǐ)进行了说(shuō)明(míng)，在(zài)他看来台(tái)积电是世(shì)界范(fàn)围内(nèi)管理最(zuì)完(wán)善且最重要的公司(sī)之(zhī)一，即(jí)使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过(guò)，尽管很多人想要(yào)提(tí)高美国的(de)芯(xīn)片产能，但我认为，它只能留(liú)在（中国）台湾(wān)地区。我们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公(gōng)司参(cān)与了亚(yà)利桑那州的部(bù)分(fēn)芯(xīn)片(piàn)工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公司可(kě)以与(yǔ)台积电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家公司拥有(yǒu)非凡的领导地位。何(hé)况它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特(tè)，你是否认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高估了自己？巴(bā)菲特的(de)回答是，“是的，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了(le)自(zì)己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想他(tā)的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些(xiē)（伟(wěi)大的(de)）目(mù)标，他(tā)喜欢(huān)接受不(bù)可能的目标。我们的(de)不(bù)同(tóng)之处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简(jiǎn)单、确(què)定(dìng)性(xìng)高的工作，我不想要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马斯(sī)克(kè)需要狂热，致(zhì)力于(yú)解决不可能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生(shēng)活(huó)方式，我不喜欢和他在(zài)一起，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴(bā)菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内，我和(hé)查理(lǐ)都觉得，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾经亨利·福特看(kàn)起来拥有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读(dú)了通(tōng)用汽车(chē)公司1932年(nián)的年度报(bào)告，其中显(xiǎn)示(shì)，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此(cǐ)外，美(měi)国(guó)的(de)汽车(chē)公(gōng)司还会面临(lín)来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事(shì)实也并(bìng)非如此，法(fǎ)拉(lā)利(lì)就处于(yú)一个(gè)特殊的位置。虽(suī)然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车(chē)不是(shì)一个吸(xī)引人(rén)的行业(yè)，但电动汽车即(jí)将大获成功(gōng)。现在它带来了巨(jù)大的成本和巨大的风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关(guān)于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人(rén)工智能持(chí)怀疑态度

　　在回答新(xīn)加坡(pō)投资者(zhě)关(guān)于人工智能的问题时，芒(máng)格(gé)表示，如(rú)果你(nǐ)到中国(guó)的比亚迪工厂去看(kàn)一(yī)看(kàn)，会发(fā)现自(zì)动化(huà)操作(zuò)程度非(fēi)常高，但我还是(shì)觉得用人(rén)可能更(gèng)好(hǎo)，因为(wèi)人工智能并(bìng)不能取代很多领(lǐng)域的(de)人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能虽然可以做一(yī)些令人惊奇(qí)的(de)事情，比尔盖茨(cí)也曾(céng)带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产品，但这(zhè)类(lèi)产品仍(réng)不(bù)完善(shàn)，譬如目前(qián)还不能讲笑话。发(fā)明(míng)AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很多事情是(shì)不能掌控(kòng)的。人工智能(néng)可以改(gǎi)变(biàn)全世界，但它(tā)并不能(néng)改变(biàn)人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的(de)机会在降低(dī)，

　　但总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“现在赚取超额收益的(de)机会在(zài)相对降(jiàng)低(dī)，但这并不代表没有投资机会。从(cóng)1940年(nián)到现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以(yǐ)及(jí)能源等领(lǐng)域都有(yǒu)新的改变，新的事(shì)物(wù)永远在不断出现，而(ér)且(qiě)会取代一(yī)些原有的技术(shù)，因此(cǐ)，在这其中会存(cún)在很多机(jī)会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯克希(xī)尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对(duì)新能源前景(jǐng)，巴菲特(tè)说，“之前(qián)买下伯克(kè)希(xī)尔能源(yuán)这家公司，就是希望能够帮助(zhù)解决一(yī)些环境(jìng)方面(miàn)的问(wèn)题。从传统能源向新能源(yuán)的(de)转变，我们在这个方(fāng)面(miàn)做了非常多(duō)的投入。不过(guò)，现在做的(de)还远远不够。”更多(duō)精(jīng)彩观(guān)点(diǎn)请关注(zhù)证券市场(chǎng)红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在(zài)正(zhèng)在经(jīng)历(lì)能(néng)源(yuán)行业的变革，全球(qiú)都(dōu)是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美(měi)国的公共(gòng)事业(yè)公司，我们(men)希望能够在全国(guó)的(de)每(měi)一个州制定不同的计划，然后(hòu)将这(zhè)些(xiē)计划(huà)进行整合(hé)。我(wǒ)们(men)也(yě)将我们的目标(biāo)进行了同步(bù)规(guī)划，我们希望2030年的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够降低50％。这是我们在公共事业(yè)方面希望能够取得的(de)成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美(měi)国银(yín)行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件会(huì)带(dài)来怎(zěn)样(yàng)的经济后果时，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)，这是灾(zāi)难性的，即(jí)使联邦存款(kuǎn)保险公司的限(xiàn)额(é)是25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但这不是(shì)美国(guó)的(de)行(xíng)为(wèi)方式，就像他们不会让债务上限导致世界陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿意公开(kāi)向美国(guó)公(gōng)众解释为什(shén)么只有25万(wàn)美元有“存(cún)款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续(xù)问题(tí)会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一直以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是(shì)会传染的(de)，我(wǒ)父亲在(zài)1931年(nián)因为银(yín)行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很大变化。二战(zhàn)后的(de)那(nà)一(yī)年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时(shí)，我们做(zuò)了一(yī)件(jiàn)非(fēi)常(cháng)明智(zhì)的事(shì)情，就(jiù)是成(chéng)立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了(le)，人们(men)仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予(yǔ)了(le)制定(dìng)保证金要(yào)求的责(zé)任。他们改变了很多次保证金(jīn)要求(qiú)，因为(wèi)我们都(dōu)知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行(xíng)系(xì)统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财政问题

　　由于美(měi)联储(chǔ)投放的天量(liàng)流动性，引(yǐn)发(fā)了严(yán)重(zhòng)的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问题不在美联储，“他(tā)们无法解(jiě)决财(cái)政(zhèng)问题，他们正在履行其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不(bù)很乐观(guān)，他表示(shì)，我(wǒ)们在第二次世界大(dà)战中付出了代(dài)价。我们(men)每个人，包括学校的孩(hái)子和其他人，也(yě)包括(kuò)我自己。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓的(de)战争债券、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守旧的(de)价值(zhí)观(guān)

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样(yàng)的(de)新发明，但它(tā)需要(yào)有旧的价值观(guān)。我们不知(zhī)道会发生什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能会发(fā)生很多事(shì)情。你必(bì)须有惩罚(fá)，打击那些制造问题的人(rén)。如果他们承担了(le)不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须(xū)落(luò)在他(tā)们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们准(zhǔn)备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银行可(kě)能(néng)是(shì)一个(gè)非(fēi)常不错的投(tóu)资(zī)。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一家银(yín)行。如(rú)果1970年的《银行控股公司修正(zhèng)法案》没有通(tōng)过，我(wǒ)们最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银(yín)行，而不(bù)是(shì)许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人(rén)们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去(qù)美(měi)元(yuán)化与(yǔ)“放水”，巴(bā)菲(fēi)特说，“美(měi)元是(shì)储备货(huò)币，我看不到任何其(qí)他货币能够(gòu)取(qǔ)代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我(wǒ)们更清楚，但是(shì)他也不(bù)能(néng)完全(quán)控制我们的财政政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有(yǒu)人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人们会对货币失去信心，他们的行为(wèi)方式可(kě)能会(huì)完全(quán)不(bù)同。我们无法预(yù)测，但我们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽(suī)然有(yǒu)很多上市公司涉(shè)及(jí)保(bǎo)险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟病盖可(kě)保险已(yǐ)经是一家(jiā)技术公司，但在我们看来(lái)，其依然(rán)是(shì)一家保险公司(sī)。他同时(shí)解释，盖可在技术方(fāng)面需要做的工作(zuò)要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非常好，这背(bèi)后有两个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险准(zhǔn)备金，其次(cì)一(yī)季度还是(shì)汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信(xìn)息处(chù)理方面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来就不(bù)特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商业地(dì)产损失(shī)情况有多严重，和伯克希尔(ěr)是(shì)否会在(zài)商业地产(chǎn)领域(yù)更活跃(yuè)时？巴菲特表示，伯(bó)克(kè)希尔在商业地产(chǎn)领域从来(lái)不是特别活(huó)跃，因此也不会受到(dào)不良贷款等一(yī)系(xì)列负面因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多地方市(shì)中心的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不(bù)会消(xiāo)失，但所有者会变化，人们(men)总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁(tiě)路的重点是(shì)

　　以安全(quán)的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他密(mì)切关注这一团队(duì)的运营指标(biāo)，其中不仅有美国(guó)的铁(tiě)路，而且还有xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤加拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了(le)一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的(de)挑战，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些(xiē)问(wèn)题。我们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路的长(zhǎng)期运营，而不是短期专注于在(zài)20年(nián)内(nèi)达(dá)到(dào)某一运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持(chí)续的(de)优质(zhì)服务。”

　　复(fù)盘(pán)投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情(qíng)绪化投资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为(wèi)情绪作出错误的投(tóu)资(zī)决定时，巴菲特表(biǎo)示：“虽然在生(shēng)活中谁都不想(xiǎng)成为一个(gè)没有感情的人，但肯(kěn)定想(xiǎng)在做投资或商业决定时成为一个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益

　　巴(bā)菲(fēi)特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者(zhě)，每年都(dōu)在增加，而投(tóu)资者不需要花(huā)任何钱。我们投资并创造(zào)了(le)超过5000亿(yì)美元的(de)股(gǔ)东权(quán)益和(hé)超过300亿美(měi)元(yuán)的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我们收购(gòu)的(de)机会(huì)是(shì)非常有限的

　　关于(yú)是(shì)否(fǒu)对持(chí)有的超过(guò)1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特回答(dá)道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可(kě)以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没(méi)有人能像我们一样达成交易(yì)。2008年(nián)我收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问题是，我们收购(gòu)的机会是非(fēi)常有限的，所以当一家好公司面临(lín)被(bèi)卖掉的时候，我们(men)需要足(zú)够(gòu)的(de)资(zī)金。但我们的(de)股(gǔ)东可(kě)能会把股票(piào)卖得(dé)太便(biàn)宜，而且(qiě)无(wú)法做什(shén)么让股价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用我们(men)所拥(yōng)有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长期防御(yù)能力(lì)之(zhī)间做(zuò)出(chū)选择(zé)？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关(guān)心季度(dù)预算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有一(yī)个美好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我(wǒ)们学到的(de)是，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘(huì)制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是(shì)消费(fèi)者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋(qū)势，如(rú)果能(néng)做到这点，那也能获利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接班(bān)人(rén)话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔一定会继承我的工(gōng)作，当然现在我还在位，格雷格(gé)的主要价值(zhí)是可(kě)以把一(yī)些(xiē)事(shì)情做(zuò)得(dé)更好(hǎo)，或者(zhě)去(qù)管理更多(duō)的(de)事情。阿(ā)吉(jí)特•贾恩也会给他一(yī)些好的(de)建议，但(dàn)格雷(léi)格是做出(chū)最终决(jué)定(dìng)的那个人。未来我们还需(xū)要更多的优(yōu)秀(xiù)人才，去(qù)涉及更多的业务。如果这些人(rén)不(bù)足够聪(cōng)明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔有很多很优秀(xiù)的经(jīng)理人，相对其他大(dà)型公(gōng)司(sī)，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能(néng)够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频(pín)繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特(tè)的认可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选出的十(shí)大最(zuì)佳保险(xiǎn)经理人之一，他的地(dì)位无可取代。阿吉特从(cóng)不会去尝试改(gǎi)变(biàn)一个体(tǐ)系(xì)，而总是会去(qù)改善一个体系(xì)。我很享受与他交(jiāo)流(liú)，以前我们每天(tiān)都会聊(liáo)天，现(xiàn)在没(méi)有那么频繁了，但他(tā)绝(jué)对(duì)是世界上独一(yī)无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是(shì)为(wèi)“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日本，并(bìng)参观五大商社。“我(wǒ)去那(nà)里的部分原因，是(shì)为了把格雷格(gé)介绍给(gěi)那些生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确(què)实希(xī)望(wàng)和（那些企业）有长期合(hé)作的(de)机会(huì)。它们是一些令人难以(yǐ)置信的投(tóu)资(zī)机会，一直是非常好(hǎo)的(de)投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五大商社的两(liǎng)天走访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年(nián)后的伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲(fēi)特提出了(le)一百年后伯(bó)克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景，他说(shuō)，希(xī)望这家(jiā)公司仍(réng)能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大量的人才(cái)。“就(jiù)像格雷厄姆(mǔ)1949年写下的(de)书时至今(jīn)日依然畅销且屹(yì)立(lì)不倒一样，成(chéng)为其(qí)他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个(gè)国家的资产而非负债，以往(wǎng)记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希(xī)尔的资本还是会比(bǐ)大部分公司都要(yào)多(duō)，也仍然可以在国家的(de)经济中投入非(fēi)常多(duō)的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔(ěr)的股票(piào)回购不(bù)会停

　　巴菲(fēi)特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀(xiù)的回购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股(gǔ)票(piào)回购(gòu)将同时对股东和公司自身(shēn)的运(yùn)营产生益处，如果资本足够且(qiě)股(gǔ)票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通(tōng)过(guò)回购来(lái)提升单股内(nèi)在(zài)价值呢？因此当时(shí)机来临(lín)，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回答关(guān)于遗(yí)产规划的问(wèn)题时，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯克希尔，只要(yào)把(bǎ)某(mǒu)几(jǐ)只股票拿(ná)好就行(xíng)，但(dàn)这并不适合所有(yǒu)人。如果(guǒ)你(nǐ)想要你的孩子(zi)拥有某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践行(xíng)这样的价(jià)值观(guān)，并和他们(men)谈论这个价值观，从(cóng)他(tā)们出(chū)生起，他(tā)们就在学习你(nǐ)。“你(nǐ)的意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度过这一(yī)生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“之前观察过(guò)很多富裕家(jiā)庭，它们在财产规划分配(pèi)上都存(cún)在各自(zì)的问题。我年事已高，可(kě)我并没有签过(guò)遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子的理解以及他们(men)的建议。这(zhè)件事情对于(yú)孩子而言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来做，效果是不(bù)一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有一些人完(wán)全不(bù)向他们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的(de)事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子(zi)的成长。当过早地向孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他(tā)们的(de)成长阶段，让他们知道遗(yí)嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我(wǒ)认为(wèi)这(zhè)是家长犯(fàn)下的一个(gè)巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒(máng)格说，“成(chéng)功很简单，比如花(huā)钱(qián)要量入(rù)为出，花(huā)的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有(yǒu)能量的(de)人和活动；要(yào)活到老学(xué)到老，要学(xué)会感(gǎn)恩。如果你能做到这一(yī)切(qiè)，那你一定(dìng)会成功(gōng)。如果做不到，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运气，当然，你一(yī)定(dìng)不要把自己的命运都押(yā)宝在(zài)运(yùn)气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，业务中没(méi)有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的业(yè)务中没有困难(nán)，我们都非常(cháng)热爱自己的事(shì)业。每(měi)天早上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉(jué)非常棒。和(hé)一群我喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此(cǐ)欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且(qiě)我(wǒ)上班通勤也(yě)只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么(me)能比这更(gèng)美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投资上(shàng)对他产生的(de)积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在(zài)他的书(shū)中写下(xià)一些非常有说服力的话，告(gào)诉(sù)我我在(zài)过去8、9年(nián)间所从(cóng)事和热(rè)爱的工作都是错误(wù)的。我看了(le)这本书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他(tā)的想法是否(fǒu)正(zhèng)确，我都非常喜欢，甚至还(hái)不时(shí)去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本书在(zài)其领(lǐng)域里(lǐ)具(jù)有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤