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436742开头是什么银行归属地，436742开头是什么银行的卡沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之(zhī)一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源(yuán)链、“一带(dài)一(yī)路”和运营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即(jí)便经(j436742开头是什么银行归属地，436742开头是什么银行的卡īng)历年初以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商股息(xī)率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进(jìn)可攻、退(tuì)可守的(de)重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际(jì)，从沙伊和解、中俄深化(huà)合(hé)作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后(hòu)续(xù)5月召开在即的(de)第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不断，板(bǎn)块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为(wèi)国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出台。今年国(guó)务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济”的基础设(shè)施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能(néng)力(lì)修复，带(dài)动能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游需求基(jī)本集中在(zài)国内市场(chǎng)的(de)方(fāng)向之(zhī)一，将(jiāng)充分受(shòu)益(yì)于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中(zhōng)国经(jīng)济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运(yùn)营(yíng)商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议(yì)关注机(jī)械(xiè)（造(zào)船）、交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造(zào)业作为国家重点支持的战略性(xìng)产业之一(yī)，近年来经历了(le)行业(yè)调整和产(chǎn)能过剩(shèng)的困境(jìng)，但(dàn)近期板块(kuài)景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运(yùn)市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学品船与(yǔ)成品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国企(qǐ)改革(gé)推动造(zào)船企业重组整(zhěng)合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)现结(jié)构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一(yī)期(qī)间各项数据(jù)恢复良好。业绩确定性(xìng)强，承诺(nuò)高分红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同(tóng)时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板(bǎn)块上市公司更加注(zhù)重投资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年(nián)高(gāo)分红水平，给投资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资(zī)需求回暖，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超预期回(huí)暖(nuǎn)，在稳增长和扩(kuò)投436742开头是什么银行归属地，436742开头是什么银行的卡资的政(zhèng)策基(jī)调下，后续信贷、社(shè)融仍有(yǒu)望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的(de)板块，当前(qián)银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。