财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(di什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ē)企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度(d什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型ù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规(guī)模去(qù)库存举措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一(yī)季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车工业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购(gòu)谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂商一(yī)体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布局，包(bāo)括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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