4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国(guó)内棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉(mián)价格(gé)承压运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的(d狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现e)格(gé)局，近(jìn)期随着(zhe)国内棉(mián)价(jià)连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因在(zài)于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单(dān)表现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动国(guó)内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限(xiàn)。”申银万国期(qī)货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季(jì)拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上(shàng)月增加(jiā)2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单排(pái)单(dān)时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺企纱线产品库(kù)存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企业(yè)增(zēng)加原(yuán)棉储备(bèi)库(kù)存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉(mián)花播种(zhǒng)以(yǐ)及(jí)出苗带来(lái)了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引(yǐn)发了(le)市场对(duì)于天气的关注，期(qī)价再(zài)创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重(zhòng)播，预计新年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者就(jiù)是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内供(gōng)应(yīng)端(duān)方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开机率维(wéi)持(chí)高位，而(ér)成品库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的(de)负反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游(yóu)需求存在(zài)走弱(ruò)的(de)预(yù)期，短期对国内(nèi)棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏(sū)的(de)主(zhǔ)力(lì)军。”李馨说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或(huò)降低居民对纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需(xū)有望转强，支撑国(guó)际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期(qī)下(xià)，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加(jiā)极(jí)端天(tiān)气对棉花正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰，供应(yīng)预期(qī)收缩(suō)，促使(shǐ)棉(mián)企(qǐ)挺(tǐng)价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内(nè狗狗临死前为什么嚎叫，狗狗临死前放不下主人的表现i)棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价(jià)重心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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