在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野(yě)村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的(de)净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过(guò)程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考(kǎo)察并表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来(lái)净流入资金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍(b桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音èi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源(yuán)及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过(guò)11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行(xíng)情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块(kuài)的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒(méi桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音)等行业。

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