金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范(fàn)开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示(shì)，未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民(mín)银行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权(quán)财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗签(qiān)署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台、境内电子(zi)交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方(fāng)、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认(rèn)可的境外(wài)电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求加(jiā)入其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公司(sī)或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方和卖方的买方的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算(suàn)，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的(de)合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结(jié)算(suàn)专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本(běn)息和(hé)费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清(qīng)算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会(huì)员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义于境外(wài)开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海清(qīng)算(suàn)所每日(rì)基于双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境(jìng)内资源池存管银行应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则(zé)上“互换(huàn)通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧(yà)差后的(de)名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售(shòu)业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定(dìng)具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关(guān)于明(míng)确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外(wài)汇(huì)管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业务管(guǎn)理有关问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的(de)业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择(zé)一家香港结算(suàn)行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所得的(de)人(rén)民币(bì)资(zī)金，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和(hé)相关金(jīn)融(róng)市场基础(chǔ)设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易，境内(nèi)外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可以根(gēn)据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境(jìng)内电子交易平台、女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗境(jìng)内外(wài)清算机构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原则(zé)下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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