金融界5月23日 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的(de)是(shì)，如此关(guān)键的(de)信(xìn)息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每(měi)三年一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全耐克品牌和乔丹品牌是什么关系球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而(ér)动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业(yè耐克品牌和乔丹品牌是什么关系)继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì耐克品牌和乔丹品牌是什么关系)于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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