美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地(dì)区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和(hé)银(yín)行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭(bì)会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融(róng)资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延(yán)的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加(jiā)成(chéng)；二(èr)是(shì)当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看避险(xicac2制取c2h2，cac2形成过程电子式ǎn)情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍(rcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式éng)处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供(gōng)应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海(hǎi)外(wài)开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修(xiū)力(lì)度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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