本轮(lún)新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同浙k是浙江哪个城市的制程工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年(nián)，合肥市(shì)政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利(lì)率算(suàn)比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电池生产涂(tú)布(bù)机的(de)核(hé)心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一(yī)步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑(huá)，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润浙k是浙江哪个城市的大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未(wèi)来的走(zǒu)势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主要用于涤(dí)纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年后(hòu)一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服(fú)务(wù)领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)重超过(guò)80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本(běn)质上是工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国(guó)家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务提(tí)供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运(yùn)营等(děng)综合运(yùn)营服务(wù)，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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