近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗(gěng)过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成(chéng)立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化(huà)走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的(de)企业(yè)有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚(shàng)海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型(xíng)变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外(wài)向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻(wé整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚n)风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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