北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的(de)提问环节中，回答(dá)了投资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源(yuán)基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具(jù)有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署，不(bù)过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没(méi)有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公(gōng)司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业等这类之前(qián)商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域(yù)，其山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗中饮料行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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