华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做(zuò)空机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元(yuán)，排(pái)名世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局的(de)经(jīng)济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的(de)情况(kuàng)下才是可持续的(de)”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终净(jìng)资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登(dēng)堡研究(jiū)在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可(kě)比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公司，其交易价(jià)格均低于各(gè)自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从(cóng)而抬(tái)高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一家重(zhòng)要子公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报(bào)告(gào)刊登的几小(乔丹有多高xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利益为代价(jià)获取利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的(de)信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权(quán)原(yuán)则付诸于我(wǒ)们的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门持有的少(shǎo)数(shù)股权，目前在(zài)14个(gè)上市公(gōng)司董事会中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天(tiān)所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其(qí)他行业的(de)各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出(chū)，报告中(zhōng)的(de)说(shuō)法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资(zī)者就兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名(míng)的莫(mò)过(guò)于今年2月(yuè)做空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市(shì)撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受(shòu)到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全(quán)国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开(kāi)资(zī)料(liào)显示(shì)，兴登堡研(乔丹有多高yán)究公司(sī)成(chéng)立于(yú)2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业的会计造假、管理问(wèn)题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡研究公司(sī)共对30家公司(sī)发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来(lái)自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年(nián)在(zài)新泽(zé)西(xī)上(shàng)空不幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做(zuò)空报告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面误导投资者(zhě)。该(gāi)公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于(yú)低(dī)点附近(jìn)时，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布转为做(zuò)空推特，推(tuī)特股价随(suí)即大涨(zhǎng)约8％。

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