5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构(gòu)之(zhī)一(yī)，景林的动(dòng)向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别(bié)为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头(tóu)号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量(liàng)下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度(dù)增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负(fù)众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第(dì)七(qī)位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资(zī)产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务(wù)成(chéng)为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未(wèi)来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元(yuán)c上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不(bù)意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷(dài)款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市(shì)场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出(chū)现，而这(zhè)可能还(hái)需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的(de)背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧(jǐn)接着(zhe)，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合他们的(de)机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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