大家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了，不过(guò)是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政(zhèng)治局会(huì)议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月(yuè)28日召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前(qián)经济(jì)形势和经济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书(shū)记习(xí)近(jìn)平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在(zài)以(yǐ)习近平(píng)同(tóng)志为(wèi)核心的党中央坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际两个(gè)大(dà)局，更(gèng)好统(tǒng)筹(chóu)疫情防(fáng)控和经济社会(huì)发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经(jīng)济社会全面(miàn)恢复常态化运行，宏观政策靠前协同(tóng)发(fā)力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预(yù)期(qī)，市场需求逐步(bù)恢复，经济(jì)发展呈现回(huí)升向好态势，经济(jì)运行实现良好开局。

　　会议指出，当前(qián)我(wǒ)国经济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主(zhǔ)要(yào)是恢复性的(de)，内生动(dòng)力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少(shǎo)困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善性(xìng)住房(fáng)需(xū)求的支(zhī)持，强调做(zuò)好保交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作，促进房地产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发(fā)展(zhǎn)。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造(zào)和(hé)“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局(jú)消息，4月份，制(zhì)造(zào)业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两(liǎng)个(gè)月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一共和(hé)银行终究还是没(méi)能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机构已接管(guǎn)了(le)第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下的银行，同时也是美(měi)国(guó)历史(shǐ)上第(dì)二大(dà)的破产银行。

　　4、今(jīn)年五(wǔ)一假期国内旅游(yóu)出(chū)游2.74亿人(rén)次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复(fù)至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　河北保定技校排名，保定技校前十名rong>5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机(jī)出现异常，未(wèi)能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进行。 掉落(luò)的无人机碎片(piàn)也(yě)没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机试图发动袭(xí)击时普京不在克里(lǐ)姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日在(zài)位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新(xīn)奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适的(de)时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起(qǐ)禁(jìn)止放飞无人机(jī)，经政府(fǔ)批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一(yī)决定是为(wèi)了防止未经授权使用无人机，避免妨(fáng)碍执(zhí)法(fǎ)机构的(de)工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社(shè)当地时间3日报道，乌克兰(lán)方(fāng)面(miàn)表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人(rén)报》网站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗(luó)斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔(ěr)盖？尼基(jī)福罗(luó)表示，乌(wū)方没有关于袭击的(de)信(xìn)息(xī)。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打(dǎ)击，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到(dào)平稳(wěn)，布局业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济(jì)、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比(bǐ)4月继续不(bù)断改善，投资者对经济的预(yù)期将(jiāng)在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面实现统(tǒng)一，投(tóu)资(zī)者心态(tài)也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡(héng)趋向(xiàng)平稳，市(shì)场(chǎng)依然处于全年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口，财报(bào)季(jì)结束后，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，配(pèi)置思(sī)路(lù)上建(jiàn)议坚持高(gāo)切低，关注(zhù)上半年景气持续改善(shàn)的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议提(tí)振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力重点，政策预期回归(guī)理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并(bìng)将得到(dào)同(tóng)比和高频数(shù)据验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风(fēng)险不断发(fā)酵(jiào)，但预计对(duì)A股实(shí)质影(yǐng)响十分(fēn)有(yǒu)限。其次，财报季数据(jù)显(xiǎn)示，A股业绩(jì)跨(kuà)年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的结构性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股(gǔ)业(yè)绩三个(gè)层面统一(yī)，夯实市(shì)场上行基础。最后，预(yù)计(jì)5月(yuè)A股仍(réng)处于今年第二(èr)个(gè)关(guān)键做多窗(chuāng)口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失(shī)衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上(shàng)，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布(bù)局(jú)医药、数(shù)字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及(jí)其他(tā)板块中一季度业(yè)绩明(míng)显改善，且在(zài)二(èr)季度有望持(chí)续的细分行(xíng)业。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后A股有望相比全(quán)球市(shì)场(chǎng)显现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节(jié)后(hòu)A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性(xìng)。主要基(jī)于：1）经济复(fù)苏势(shì)头尚不稳固(gù)，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳中求(qiú)进基调。2）上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩低迷期(qī)已(yǐ)过。3）海外风险(xiǎn)需要密(mì)切关注，如(rú)若应对(duì)得(dé)当(dāng)，对A股影响河北保定技校排名，保定技校前十名(xiǎng)可能有限。上述因素结合(hé)当前A股(gǔ)市场整体估值水平(píng)不(bù)高仍处于历史中低(dī)位，A股节后两个交(jiāo)易日虽受节假期间的事件性因素影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但对后(hòu)市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市(shì)场(chǎng)机会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营(yíng)收增速等(děng)指(zhǐ)标仍在探底(dǐ)，五一出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于(yú)多事(shì)之秋，高(gāo)利率环境下美国银(yín)行风险事件(jiàn)频(pín)发，衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关注(zhù)在低位(wèi)资产(chǎn)中寻(xún)找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科(kē)技周期与复(fù)苏链中的(de)弹性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮(yǐn)链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注(zhù)：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上涨的(de)结(jié)构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期政策和(hé)业(yè)绩因素影响下，行业(yè)或更均衡(héng)。③数(shù)字经济是全年主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基本(běn)面去伪存(cún)真，阶段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往后看，核(hé)心资(zī)产、海外映射(shè)的科(kē)技和(hé)大宗商品都将(jiāng)被(bèi)海外(wài)逐级放大(dà)的(de)宏(hóng)观波动所影响。我(wǒ)们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主导，以等(děng)待通胀逻(luó)辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费正在(zài)展现出成为未来经(jīng)济增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能(néng)的潜力，推荐中低(dī)端(duān)消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表(biǎo)现如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数(shù)为代表，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个(gè)月(yuè)上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五(wǔ)一节后1周国(guó)防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资产波动(dòng)以(yǐ)及(jí)背后释(shì)放(fàng)的信号(hào)

　　国内复苏延续，支(zhī)撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资(zī)产表现(xiàn)来看，全(quán)球主要权益市场及原(yuán)油(yóu)等大(dà)宗商品走弱(ruò)，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)下(xià)行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增速不及(jí)市场预期，美国银行业危机和(hé)两党债务上限博弈使(shǐ)得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使(shǐ)美联储(chǔ)更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾(gù)假期(qī)消费(fèi)数(shù)据，国内(nèi)服务(wù)消费大幅回升，但地产(chǎn)销售复(fù)苏偏缓(huǎn)，4月制(zhì)造业(yè)PMI回落(luò)也表明国内经济(jì)仍(réng)处于复苏早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不大，企业盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提(tí)“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催(cuī)化和(hé)国内(nèi)政策驱动(dòng)的(de)数字(zì)经济行(xíng)情(qíng)或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时(shí)结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行(xíng)的，是去(qù)年(nián)底熊(xióng)市结束后，指数的第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市(shì)第一年中的第一(yī)次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始(shǐ)和结(jié)束(shù)的拐点，均与高频(pín)经济指标和预期的(de)边际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是(shì)3个半月，由(yóu)于(yú)经济(jì)比2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段完成(chéng)后还出现了(le)2个月的底(dǐ)部震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市(shì)和商品市场的表现，均表明资本市场(chǎng)对经济的(de)判新偏向(xiàng)认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可能不(bù)会持续(xù)。从最新的(de)PMI数据(jù)来看，4月份确实出(chū)现了较为(wèi)明显的(de)下(xià)降。这(zhè)一下降背后我们认(rèn)为可能主要(yào)有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会(huì)季节性回落；（2）根据(jù)历(lì)史经验，疫情后第一(yī)个季度经济(jì)数据最(zuì)容(róng)易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数(shù)据(jù)、商品价(jià)格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此(cǐ)导致这一次(cì)市场的战(zhàn)术(shù)调整(zhěng)虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据(jù)改善，可能(néng)还需要(yào)震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通(tōng)策略(lüè)：第(dì)五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮(lún)牛市(shì)起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上证50高股息(xī)央国(guó)企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在(zài)增(zēng)加：回落(luò)的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美(měi)摩擦(cā)、偏弱的(de)一(yī)季(jì)报业绩；但中期的坦途较为明确：经(jīng)济温和(hé)复苏、美联储年内结束加(jiā)息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期迷(mí)雾？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济(jì)偏弱、利率下行环境(jìng)下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第(dì)五(wǔ)次大(dà)切(qiè)换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果河北保定技校排名，保定技校前十名TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科(kē)创50方向最为(wèi)关键。若美联储能(néng)够在5月(yuè)完成(chéng)最(zuì)后一(yī)次加息，中(zhōng)美摩擦(cā)有所缓和，将极大地利(lì)于新(xīn)兴(xīng)市(shì)场（A股和港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再(zài)起(qǐ)

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