5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智能(nén酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人g)、消(xiāo)费、新(xīn)能源等(děng)板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份均现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，长期(qī)看二级市(shì)场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做(zuò)一酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释(shì)放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济(jì)下(xià)行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度投资策(cè)略观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期(qī)很(hěn)有可能下修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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