本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午(wǔ)收(shōu)盘(pán)，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货(huò)跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监测春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下(xià)行，直接原因源于(yú)成材表需(xū)继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费持(chí)续(xù)低迷(mí)，市场对(duì)“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利(lì)润被进(jìn)一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回(huí)落，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史同期最高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终(zhōng)端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿(kuàng)石受(shòu)自(zì)身供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)的(de)悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系(xì春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句)期货(huò)整体(tǐ)走弱，品种间(jiān)形成负(fù)反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚需(xū)时间，一季(jì)度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢(gāng)表(biǎo)需(xū)基(jī)本和(hé)去年(nián)同期持平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信(xìn)期货高(gāo)级分析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)期货(huò)铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回(huí)13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低于历史平均水平(píng)，低库(kù)存(cún)有望(wàng)成为(wèi)常态(tài)，对补库不应有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓一季(jì)度(dù)铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应将逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水继续提(tí)产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临(lín)减产(chǎn)压(yā)力(lì)，铁矿石供需将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松(sōng)，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐(zhú)渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)0.82万(wàn)吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比减(jiǎn)少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库(kù)为主。澳巴(bā)极端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期(qī)货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产(chǎn)量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转向(xiàng)宽松(sōng)，价格中(zhōng)枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估值水(shuǐ)平偏高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持(chí)逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格(gé)钢铁研(yán)究中心王国清(qīng)认为，近期市场振(zhèn)荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨(jǐn)慎，多以按(àn)需(xū)补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有增加。综合来看，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求(qiú)对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩(suō)量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库对价格(gé)或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认(rèn)为，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力得(dé)到基本(běn)释(shì)放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是(shì)经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突(tū)出，价格波(bō)动幅度较前(qián)两年将有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以(yǐ)内(nèi)需(xū)为主的(de)黑(hēi)色系(xì)下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市(shì)场(chǎng)整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关键仍(réng)是需求复苏力度。

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