北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副董事长——99岁的(de)查理·芒格(gé)先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球(qiú)投资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿(shòu)的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关注的AI、新(xīn)能源、美(měi)国银行危(wēi)机、苹果以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会(huì)上表示，他和芒(máng)格依(yī)然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会放弃第(dì)二辆车。这是消费者行为对(duì)苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在(zài)产业链中的(de)重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目(mù)前没(méi)有一家(jiā)公司可(kě)以与(yǔ)台积电相(xiāng)比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本次股东会最新观点，筛(shāi)选出40条核心(xīn)精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔(ěr)买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段的(de)交易，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶(jiē)段(duàn)由于他们去年(nián)优异的业(yè)绩对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自(zì)从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股(gǔ)份已进(jìn)行(xíng)了“股权(quán)”会计处理。2023年(nián)初，伯克希(xī)尔(ěr)将购(gòu)买Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并导致(zhì)我们在财务报表中充分整(zhěng)合Pilot的收益、资(zī)产和负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力(lì)的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做的很好，我们有很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃(wò)尔玛购(gòu)买(mǎi)，我们(men)也会把产(chǎn)品的分销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然有10牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗1年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也不(bù)是无(wú)限的

　　再(zài)谈自身钟爱(ài)的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖果(guǒ)当(dāng)前(qián)面临(lín)的(de)问题不在(zài)于是否开新店(diàn)。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做过很多尝(cháng)试，每(měi)次我们都是(shì)在最初(chū)觉得(dé)走对了方(fāng)向(xiàng)，但后来发现还(hái)是不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行(xíng)业经营难题比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的(de)来临，客流量减少了(le)，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也(yě)不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收(shōu)购动(dòng)视暴雪(xuě)的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常(cháng)出色(sè)了(le)

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软对其的收购？对(duì)此，巴(bā)菲特(tè)回复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求(qiú)下应(yīng)披(pī)露的事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经做得非常出(chū)色了，为(wèi)了达成这笔收购，微(wēi)软与英(yīng)国有关部门积极地进行了合作，但(dàn)这并不(bù)代表他们最终一(yī)定会成功，这也不(bù)是愿意多(duō)花钱(qián)就能解牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗(jiě)决的问题(tí)。我还不清楚最终结果会如何(hé)，但(dàn)即使这笔收购最(zuì)终没(méi)有成功，也不代(dài)表微软或动视(shì)暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了能源业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我(wǒ)们仓位中(zhōng)的(de)占比超过(guò)了能源业(yè)务。虽然我们(men)持有苹果的(de)股份占比不高，但每(měi)年的权(quán)重(zhòng)都在增加(jiā)。我不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃(qì)买手(shǒu)机(jī)还是放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋(qū)势(shì)会如何(hé)发展，但我们(men)知道(dào)什么是正确的(de)价(jià)格，我们可以在消费者(zhě)行为(wèi)方面(miàn)做一定(dìng)的预测，以及它对企(qǐ)业(yè)的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆(liàng)车和买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数人可能会(huì)选择放弃(qì)买(mǎi)车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这已(yǐ)经接(jiē)近(jìn)了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题(tí)的，甚(shèn)至是非常有(yǒu)机会的。“铁(tiě)路、能源和(hé)喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候(hòu)都有自己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美元(yuán)买一部手(shǒu)机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如果他们(men)要么(me)放(fàng)弃第二辆车，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会(huì)放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片(piàn)行业台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事前发(fā)送了提问，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在一(yī)个季度(dù)内(nèi)快速买入卖出台积电(diàn)的原因(yīn)。在(zài)问答环节，巴菲特对此(cǐ)进行(xíng)了说明，在他看来台积电是世界范(fàn)围内管理最完(wán)善(shàn)且最重要的公司之(zhī)一，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过(guò)，尽管(guǎn)很多(duō)人想要提高美国的(de)芯片(piàn)产能(néng)，但我认为，它只能留在(zài)（中国）台(tái)湾地(dì)区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参(cān)与了亚(yà)利桑那(nà)州的部分(fēn)芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目(mù)前(qián)我们没(méi)有一家公司可以与台(tái)积电比拟，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡的领导地(dì)位。何况它们还(hái)拥有(yǒu)一(yī)位(wèi)91岁的创始(shǐ)人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观(guān)众(zhòng)问巴菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自(zì)己？巴菲特(tè)的(de)回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不(bù)需(xū)要高估就能成为天才的人。他真的很聪明(míng)，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想(xiǎng)完成一些（伟大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢(huān)接受不可能的(de)目标。我们的(de)不同之处(chù)在(zài)于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确定性高的工作(zuò)，我(wǒ)不想要那么多的失败。但(dàn)埃隆·马(mǎ)斯克需要狂热(rè)，致(zhì)力(lì)于解决(jué)不(bù)可(kě)能的(de)问题。我喜欢我现在(zài)的生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)，我不喜欢和他在一(yī)起，他也(yě)不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特表示，“很长一(yī)段(duàn)时(shí)间内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业(yè)太艰难了(le)。例(lì)如福特汽车公司(sī)，曾(céng)经亨利·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年(nián)后，他(tā)们(men)正在赔钱。前(qián)几天，我(wǒ)读了通(tōng)用(yòng)汽车公司(sī)1932年(nián)的(de)年(nián)度报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人(rén)口大约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外，美国(guó)的汽车公(gōng)司还(hái)会面临来自世(shì)界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如(rú)此(cǐ)，法拉(lā)利就处于一个(gè)特殊的位置(zhì)。虽(suī)然我(wǒ)们觉得，汽车不是一个(gè)吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨大的(de)风险(xiǎn)，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新(xīn)技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒(máng)格对人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者关于人(rén)工智(zhì)能的问题时，芒(máng)格表示，如果你到中国的(de)比亚迪工厂去看一看，会(huì)发现自(zì)动化操(cāo)作程度非常(cháng)高，但(dàn)我还是觉(jué)得用人(rén)可能更(gèng)好，因为人工(gōng)智能并不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特(tè)也表示，人(rén)工(gōng)智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇(qí)的(de)事情(qíng)，比(bǐ)尔盖茨(cí)也(yě)曾(céng)带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍(réng)不完(wán)善，譬如目(mù)前还不能(néng)讲笑话。发明AI的(de)初(chū)衷(zhōng)是好的(de)，但很(hěn)多事(shì)情是不能掌控的。人工智能可(kě)以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不能改变(biàn)人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相对降低，但这(zhè)并不(bù)代表没有投资(zī)机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工(gōng)业、飞(fēi)机以及能源等(děng)领(lǐng)域都有(yǒu)新的改变，新的事(shì)物永(yǒng)远在不断出(chū)现，而且会取代一些原有的技(jì)术，因此(cǐ)，在这其中会存在(zài)很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在(zài)新能源方面(miàn)

　　做(zuò)了很多投入，但牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗还(hái)远远不(bù)够

　　针对(duì)新(xīn)能源前景，巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前买(mǎi)下伯(bó)克希(xī)尔能(néng)源(yuán)这(zhè)家公(gōng)司，就是(shì)希望能够帮(bāng)助解决一些环(huán)境方面的问题。从(cóng)传统能源向新(xīn)能源的转变(biàn)，我(wǒ)们在这个方面做(zuò)了非(fēi)常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证(zhèng)券市场(chǎng)红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接(jiē)班人(rén)：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降(jiàng)低(dī)50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副(fù)董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔(ěr)表示，“我们(men)现(xiàn)在正(zhèng)在经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我们(men)有3家美国的公共事业(yè)公司(sī)，我们希(xī)望能(néng)够在(zài)全国的每一(yī)个州制定不同的计(jì)划，然(rán)后将这些计划(huà)进(jìn)行整(zhěng)合。我(wǒ)们也(yě)将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们(men)希望2030年的碳(tàn)足迹与2005年相比(bǐ)能(néng)够(gòu)降低50％。这是我们(men)在(zài)公共(gòng)事业方面(miàn)希望能够取得的成绩(jì)，但这个过(guò)程是(shì)不(bù)容易的”。

　　关于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银(yín)行事(shì)件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系

　　在针对投(tóu)资者(zhě)提(tí)出的硅谷银行破(pò)产(chǎn)事(shì)件会带来怎样的经济(jì)后(hòu)果时，巴菲(fēi)特表示，这是灾(zāi)难(nán)性的，即使(shǐ)联邦存款保险公司的限额(é)是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不是(shì)美国的行(xíng)为方式，就像他们不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有人(rén)愿意(yì)公开(kāi)向美国公众解释(shì)为什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发的后(hòu)续(xù)问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行(xíng)存(cún)款挤兑感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行业一直以来(lái)的(de)情况都(dōu)非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在(zài)1931年因(yīn)为银行挤兑而失(shī)去(qù)了工作。不过，这些年来，银行系统发生了很大变(biàn)化。二(èr)战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行(xíng)倒(dào)闭，也是(shì)在(zài)那时，我(wǒ)们做了一(yī)件(jiàn)非常明智的事情，就是成立联(lián)邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司。现在已经是2023年了，人们(men)仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银(yín)行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制(zhì)定保证金要(yào)求(qiú)的责任(rèn)。他们改变了很多次保证金(jīn)要(yào)求，因为我们都(dōu)知道，借(jiè)了很多钱的人会给银行系统带(dài)来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决(jué)不了(le)财政问(wèn)题

　　由于美(měi)联(lián)储投放的天量流动性，引(yǐn)发了严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储失职。不(bù)过，巴(bā)菲特却认为，问题不在(zài)美联储，“他(tā)们无(wú)法解决财(cái)政问题，他(tā)们正在履行(xíng)其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我自己。我们购(gòu)买(mǎi)了最(zuì)初(chū)所谓的(de)战争债券、国防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏(hóng)观环境(jìng)会变(biàn)得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有(yǒu)新发(fā)明，但(dàn)要恪守(shǒu)旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银行业可以有(yǒu)各(gè)种各样的新发(fā)明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧(jiù)的价值观。我们不知(zhī)道会发生(shēng)什么，因为在(zài)目前(qián)的(de)情(qíng)况下，可能会发生(shēng)很(hěn)多事情(qíng)。你必须(xū)有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些(xiē)制造问题的人。如果他们承担了不该承担的风(fēng)险(xiǎn)，如果你要改(gǎi)变人们未来(lái)的行为方式，风险就必(bì)须落(luò)在他们(men)身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备买下(xià)许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不(bù)做别人做的一些风险性事情(qíng)，银行可能是一(yī)个非常不错的投资(zī)。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了(le)一家(jiā)银(yín)行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银行控(kòng)股(gǔ)公司(sī)修(xiū)正法案》没有(yǒu)通过(guò)，我(wǒ)们最终可能会拥有许(xǔ)多(duō)银行，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货币(bì)失去信(xìn)心，

　　这不会是(shì)一个(gè)好现象

　　针(zhēn)对(duì)去美元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人能(néng)理解(jiě)现(xiàn)在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储(chǔ)主(zhǔ)席）可能比(bǐ)我们更清楚，但是他也(yě)不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直(zhí)到它失控。人们(men)会(huì)对(duì)货币失去信心，他们的行为方式可能会完(wán)全(quán)不同。我们无法预测，但我们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过去10年(nián)，虽(suī)然有很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投的。虽然(rán)有(yǒu)人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公司，但在(zài)我们看来，其依然(rán)是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他(tā)同(tóng)时解释，盖可在技术方面需要(yào)做的工(gōng)作要比想象(xiàng)的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非(fēi)常(cháng)好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是(shì)减少(shǎo)了前一(yī)年(nián)的保险(xiǎn)准备金，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取(qǔ)得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投资者提出的商业地产损(sǔn)失(shī)情况有多严重(zhòng)，和(hé)伯克希尔(ěr)是否会在商业地产(chǎn)领域(yù)更(gèng)活跃时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别活跃，因(yīn)此也不(bù)会受到不良贷款等一系(xì)列负(fù)面(miàn)因素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重(zhòng)的，它会影响很多(duō)人。建筑不会(huì)消失，但所有者(zhě)会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全的方式(shì)恢(huī)复(fù)长期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯(bó)灵顿北(běi)方圣太菲(fēi)铁路(lù)公司(sī)面临的机(jī)遇和(hé)挑战时？巴菲特(tè)表示，他(tā)密切(qiè)关注(zhù)这(zhè)一团队的运营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他(tā)强(qiáng)调：“2022年因为(wèi)疫情确(què)实经历了一段(duàn)困(kùn)难时间，但(dàn)好在我们走(zǒu)出疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳(láo)工(gōng)问题(tí)和其(qí)他一些(xiē)问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的是(shì)恢复(fù)铁路的长期(qī)运营，而不(bù)是短(duǎn)期(qī)专注于在20年内达到某一(yī)运营指标，要(yào)长期为客户提供可持(chí)续的优质服务。”

　　复(fù)盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有(yǒu)因(yīn)为(wèi)情绪(xù)作(zuò)出错(cuò)误(wù)的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁都不(bù)想(xiǎng)成为一(yī)个没有(yǒu)感(gǎn)情(qíng)的人(rén)，但肯定想(xiǎng)在做(zuò)投资或商(shāng)业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如(rú)果我们拥有(yǒu)更多的企业，企业赚更多的钱，作为(wèi)股东(dōng)的(de)份额，作为(wèi)伯(bó)克希尔的(de)所有者，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资(zī)者不需要(yào)花任何钱。我们投(tóu)资并创造(zào)了(le)超过5000亿(yì)美(měi)元(yuán)的股东权益和(hé)超(chāo)过300亿美元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收(shōu)购的(de)机会是(shì)非常有限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过(guò)1000亿(yì)美元的(de)现金充(chōng)满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道(dào)，为什么要派发(fā)现金？我们(men)感(gǎn)兴趣的、真(zhēn)正想做的(de)是(shì)收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情(qíng)况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司，这种事情会再次发生(shēng)。但问(wèn)题是(shì)，我们收购的机会(huì)是非常有限的，所以当(dāng)一家好公司面临(lín)被卖(mài)掉的时候，我们(men)需要(yào)足够(gòu)的(de)资(zī)金。但我(wǒ)们(men)的股东可能(néng)会(huì)把股(gǔ)票卖(mài)得太便宜，而且无法做什么(me)让股(gǔ)价稳步(bù)上涨。我们有足够的钱，我们正在用我们所拥(yōng)有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期(qī)利润和长期防御能力之间做(zuò)出(chū)选(xuǎn)择？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示(shì)：“我们不关心季度预算是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有一(yī)个美好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找到了一(yī)些，例如，当我们(men)在1966年试(shì)图涉足百货商店业(yè)务时，我(wǒ)们学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘(huì)制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉(xī)的(de)是消费者的(de)行(xíng)为，我们不能洞悉企业(yè)的技术趋势(shì)，如果能做到这点，那也(yě)能获利！但这并不(bù)重要。”

　　回(huí)应(yīng)接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷(léi)格·阿贝尔将接班！

　　关(guān)于投资人关注(zhù)的接班(bān)人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当然(rán)现在我还(hái)在位，格雷格的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些事(shì)情做得更好，或者(zhě)去管理更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给(gěi)他一些好(hǎo)的建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决定的那个(gè)人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更(gèng)多的(de)业务(wù)。如果这些(xiē)人不足(zú)够(gòu)聪明(míng)，我们是(shì)绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的(de)优秀在于从不会(huì)频繁更换(huàn)经(jīng)理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克(kè)希(xī)尔有很(hěn)多很优(yōu)秀的经理人，相对其他(tā)大型公(gōng)司，伯克(kè)希尔之所以能够做(zuò)的(de)更(gèng)好原(yuán)因之一，是(shì)从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自(zì)“股神”巴菲特(tè)的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩(ēn)是全球(qiú)选出的十(shí)大最(zuì)佳保险经理人(rén)之一(yī)，他的地位无(wú)可取代。阿吉特从不会去尝试改变一(yī)个(gè)体系，而总是(shì)会去改(gǎi)善一个体系。我很享(xiǎng)受(shòu)与他交(jiāo)流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天(tiān)都会(huì)聊天，现在(zài)没有那(nà)么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独一(yī)无二的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访(fǎng)日本五大商社(shè)

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺路(lù)

　　巴菲特谈(tán)到了为何到访日(rì)本，并(bìng)参观五大(dà)商社(shè)。“我去(qù)那里(lǐ)的部分原因，是为了把格(gé)雷格(gé)介绍给(gěi)那(nà)些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道(dào)，“我们确(què)实希望和(hé)（那(nà)些企业(yè)）有长期合作的(de)机会。它们(men)是一(yī)些令人(rén)难(nán)以置信的(de)投资机会，一直是非常好的(de)投资(zī)机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历(lì)史。我们对五大商社的两(liǎng)天走(zǒu)访是(shì)非常棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾，为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克希尔的发展愿景(jǐng)，他说，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾(gù)，并且为(wèi)社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本和大(dà)量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年写下的(de)书时(shí)至今日(rì)依然(rán)畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本(běn)

　　仍会(huì)比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希(xī)尔被(bèi)认为是一(yī)个国家的资(zī)产而(ér)非(fēi)负(fù)债(zhài)，以往记录已经(jīng)说明了这(zhè)一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部(bù)分公司(sī)都(dōu)要多(duō)，也仍然可以在(zài)国家的经济中投入非常多的(de)钱，带(dài)来(lái)更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔的股(gǔ)票(piào)回(huí)购不(bù)会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信(xìn)在(zài)格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票(piào)回(huí)购决定(dìng)。”

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈(hā)撒(sā)韦非保险业务(wù)副董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了(le)非常优秀的(de)回(huí)购计划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为(wèi)股票(piào)回购将(jiāng)同时(shí)对股(gǔ)东和公司自身的运(yùn)营产生益(yì)处，如果资本足够且股票很有(yǒu)吸引力，那么为什么(me)不通过(guò)回购来提(tí)升(shēng)单(dān)股内在价值呢？因此当时机(jī)来临，我(wǒ)们会成(chéng)为(wèi)活跃的(de)股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人(rén)生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己写(xiě)讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规划的(de)问题时，巴菲(fēi)特说(shuō)，在(zài)伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿(ná)好就(jiù)行(xíng)，但(dàn)这并不适合所有人。如果你想要你的(de)孩子(zi)拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和他们(men)谈论这个价(jià)值观，从他们出生(shēng)起，他(tā)们就在学(xué)习你。“你(nǐ)的(de)意志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲(fēi)特说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度过这一生，你可以写一下(xià)讣(fù)告，并(bìng)进行(xíng)逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事(shì)已高(gāo)但没有写过(guò)遗嘱

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很(hěn)多(duō)富裕家庭，它们(men)在(zài)财产规划分配上(shàng)都存在各(gè)自的(de)问题。我年(nián)事已高，可我并没有签过遗嘱，因为(wèi)签(qiān)订遗(yí)嘱需(xū)要孩子的理解以及他们的(de)建议。这件事情对于孩子(zi)而言，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架他们的(de)成长。“有一些人完全不向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情(qíng)，而有些人则用遗(yí)嘱(zhǔ)去绑(bǎng)架孩子的成(chéng)长(zhǎng)。当过早地向孩子(zi)宣(xuān)读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段(duàn)，让他(tā)们(men)知(zhī)道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后(hòu)会(huì)很(hěn)难更改，我(wǒ)认为这是家长犯下的一个(gè)巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分(fēn)享成(chéng)功(gōng)的(de)秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱(qián)要量(liàng)入为出(chū)，花的钱要比赚的(de)钱(qián)少；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一定(dìng)会成(chéng)功(gōng)。如果做(zuò)不(bù)到，成功就需要更(gèng)多(duō)的运气(qì)，当然(rán)，你(nǐ)一定(dìng)不(bù)要(yào)把自己的命运都押(yā)宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的(de)人一起(qǐ)工作，业务(wù)中没(méi)有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们(men)的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事业(yè)。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群(qún)我(wǒ)喜(xǐ)欢的(de)人一起工作(zuò)，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班(bān)通勤也只需(xū)要约(yuē)5分钟的路程，这是(shì)非常理(lǐ)想(xiǎng)的工作(zuò)环境，没有(yǒu)什么能比(bǐ)这(zhè)更美妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上对他(tā)产生的(de)积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中(zhōng)写下一(yī)些非常有说服力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工作都(dōu)是错(cuò)误的。我看了这本书（注(zhù)：即(jí)《聪明的(de)投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不(bù)时去亚马逊看看这本(běn)书的排名，它一直在(zài)畅(chàng)销(xiāo)榜上排在(zài)差不多第300名或第350名的(de)位(wèi)置。试(shì)想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗