财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价(jià)格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因(yīn)之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到汽车消费(fèi)的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关(guān)电池厂商(shāng)提到，目(mù)前库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些(xiē)业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到(dào)来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上(qiú)表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上(de)是(shì)，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体(tǐ)一(yī)季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月(yuè)度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在(zài)价(jià)格谈(tán)判上(shàng)会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德(dé)时代(dài)的宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或(huò)开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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