大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束(shù)了，泰勒小区都没出(chū)一直(zhí)在加班(bān)，这个长假，国(guó)内旅游消费爆(bào)了，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以(yǐ)及券商老师们(men)的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局(jú)会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央(yāng)政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形势(shì)和经济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书记习近平主(zhǔ)持会(huì)议(yì)。会议认为，今(jīn)年以来，在以(yǐ)习近平同志为核心的(de)党(dǎng)中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹国(guó)内国际(jì)两个(gè)大局，更好统筹(chóu)疫(yì)情防控和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取(qǔ)得重大决定性(xìng)胜利，经(jīng)济社会全(quán)面恢复常(cháng)态化运行，宏(hóng)观(guān)政策(cè)靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现(xiàn)回(huí)升向好态势(shì)，经济(jì)运行实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不足，经(jīng)济转型升(shēng)级(jí)面临新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质(zhì)量发展仍(réng)需(xū)要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改(gǎi)善性住(zhù)房需求(qiú)的支持，强调做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促(cù)进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议(yì)还提出(chū)，在(zài)超大特(tè)大(dà)城市(shì)积极稳步推(tuī)进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共基础设施建(jiàn)设(shè)等。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月(yuè)份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计(jì)局消息，4月份，制造业采购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业(yè)景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接(jiē)管

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一(yī)共和银行终(zhōng)究还是没能逃脱(tuō)倒(dào)闭并被接(jiē)管收购(gòu)的(de)命运。美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本(běn)轮(lún)美国银行业危(wēi)机中第四家倒(dào)下的(de)银行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全(quán)国国内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人(rén)次，同比增(zēng)长70.83％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社(shè)报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰(lán)试图用无人机袭击(jī)克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方和特种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人(rén)机出现(xiàn)异常(cháng)，未能达(dá)到袭击目(mù)的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工(gōng)作日(rì)程将照常进行(xíng)。 掉落的无人(rén)机碎片也没(méi)有造(zào)成人员伤亡。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图(tú)发(fā)动袭击时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于(yú)莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方保留(liú)在合适的时间(jiān)和地(dì)点采取(qǔ)回应措(cuò)施的权利。

　　另(lìng)据(jù)俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞(fēi)无(wú)人机，经政府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯(sī)科市(shì)长(zhǎng)索比亚宁表示，这一(yī)决(jué)定是为了防止未经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的(de)工(gōng)作。

　　据法新社(shè)当(dāng)地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄(é)罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息，针对无人(rén)机(jī)试图袭击俄罗斯克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫一(yī)事(shì)，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄军对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官邸(dǐ)进行(xíng)导弹打击，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布(bù)局业绩驱动的五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历(lì)了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发(fā)的过(guò)度(dù)博弈和心态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外部(bù)环(huán)境相比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面实现(xiàn)统一(yī)，投资者心态也(yě)将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全(quán)年(nián)第(dì)二(èr)个(gè)关键做多窗口(kǒu)，财报季(jì)结(jié)束后，市场将步入业绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，配(pèi)置思路上建议坚持高切低，关注(zhù)上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议(yì)提振市(shì)场信心，扩(kuò)内(nèi)需仍(réng)是着力重点，政策预(yù)期回(huí)归(guī)理性，经济内生(shēng)动(dòng)能稳步修复，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外部流动(dòng)性(xìng)拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险不断(duàn)发酵(jiào)，但预计对A股(gǔ)实质影响十分(fēn)有限。其次(cì)，财报(bào)季数据(jù)显示，A股(gǔ)业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全年逐季改善的(de)趋势(shì)显现，其中行(xíng)业的结构性亮点日(rì)益(yì)清晰，经济预期5月将在微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市场上(shàng)行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关(guān)键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布(bù)局医药(yào)、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的(de)品(pǐn)种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二季度有望持续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相(xiāng)对(duì)韧性

　　中金策(cè)略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对(duì)韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚(shàng)不稳(wěn)固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基调。2）上市(shì)公司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结(jié)合(hé)当前A股市场整体(tǐ)估值水平不高仍处于历史中低位，A股节(jié)后两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因素影响可能(néng)有(yǒu)所波动，但对(duì)后市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季(jì)度全(quán)A营(yíng)收增(zēng)速等指标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行(xíng)恢复亮眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已露出(chū)疲(pí)态，海外处(chù)于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银行风(fēng)险事件频发，衰退(tuì)风(fēng)险上(shàng)升(shēng)。市场处(chù)于再(zài)平(píng)衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结构上关注在低(dī)位(wèi)资产中寻找景气稳(wěn)定或好(hǎo)于(yú)预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性(xìng)方向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等(děng)。主题重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市(shì)初期，对(duì)比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第(dì)一波上(shàng)涨的(de)结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场(chǎng)有(yǒu)所反复很正常(cháng)，短(duǎn)期政(zhèng)策(cè)和业(yè)绩因(yīn)素影响下，行业(yè)或更均衡(héng)。③数字经(jīng)济是全年主(zhǔ)线(xiàn)，后续(xù)或(huò)依(yī)据(jù)基本(běn)面去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注复(fù)苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询动率已经回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资(zī)产、海外映(yìng)射的科技和大宗商品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波(bō)动所影响。我(wǒ)们的(de)资源+重资产组合短期驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的(de)回归。重资产国企(qǐ)（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源(yuán)类企(qǐ)业(yè)（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场景消费正在展现出成(chéng)为未(wèi)来经(jīng)济增长新动能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道(dào)板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较节(jié)前明(míng)显提升(shēng)。以(yǐ)全A指数(shù)为代表，节前1周、1个月指数大多震(zhèn)荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较高(gāo)，而(ér)节后(hòu)1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期(qī)间(jiān)全球(qiú)大类资产波(bō)动(dòng)以(yǐ)及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国(guó)内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数(shù)震荡上(shàng)移。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类(lèi)资(zī)产表现来(lái)看，全球主要权益(yì)市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率(lǜ)下(xià)行，黄(huáng太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询)金价格走强(qiáng)，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增(zēng)速不及(jí)市场预(yù)期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得(dé)海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所回落，同时也促使(shǐ)美联(lián)储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服(fú)务太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询(wù)消费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回(huí)落(luò)也(yě)表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议(yì)强(qiáng)调“当前经(jīng)济运行好转主要(yào)是(shì)恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股指数震荡上(shàng)移(yí)。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智能发展”，全球产(chǎn)业催化和国内(nèi)政策驱(qū)动的数字经济行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整何(hé)时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊(xióng)市结束后(hòu)，指数的(de)第一次(cì)长时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史(shǐ)上牛(niú)市第(dì)一年(nián)中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一(yī)年中的第一(yī)次战术性(xìng)回撤，时(shí)间约2个月(yuè)，起始和结束的(de)拐点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标(biāo)和(hé)预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比(bǐ)2016年(nián)弱很(hěn)多，所(suǒ)以(yǐ)主(zhǔ)跌(diē)阶段完(wán)成后还出现(xiàn)了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时(shí)间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品市场的表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的(de)判新(xīn)偏向认为(wèi)Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据(jù)来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下降。这一下降背后我们(men)认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落(luò)；（2）根(gēn)据历史经验，疫(yì)情后第(dì)一(yī)个(gè)季度经济数据最容易恢复(fù)，4月开始经济进(jìn)入疫后(hòu)第二(èr)个季度。PMI数(shù)据、商品价格(gé)、海外(wài)经济(jì)担心(xīn)等因素，可(kě)能(néng)会(huì)让4-5月(yuè)的经济数据(jù)很难超预期。由此导(dǎo)致这一次(cì)市场的(de)战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已经完成大部分(fēn)，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一轮(lún)牛市起点(diǎn)之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩盖不了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛(sài)道(dào)大(dà)切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率(lǜ)、反复(fù)的美联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业绩(jì)；但中期的(de)坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美(měi)联储年内结(jié)束加息(xī)、A股(gǔ)市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷雾？5月(yuè)建议重点关注(zhù)上证50高股息(xī)央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增(zēng)量资金(jīn)行(xíng)情(qíng)，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下(xià)获取超额收益（13只(zhǐ)被指数(shù)集中覆盖(gài)的(de)高股息央国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现机(jī)构赛道的第五(wǔ)次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有(yǒu)明显调整，是(shì)进一步加配(pèi)的(de)良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美联(lián)储能够在5月完成最后(hòu)一(yī)次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起

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