今(jīn)年A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本(běn)市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只基金均设置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不(bù)少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多家机构，还各(gè)申报了(le)主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企(qǐ)特色指数、分享改(gǎi)革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市场的价值发现以及资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持(chí)实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色估值体系”背(bèi)景之(zhī)下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了(le)不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业的(de)关注度，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领(lǐng)域(yù)在新环(huán)境下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩(jì)为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。<ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗/p>

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前(qián)十(shí)大(dà)成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目(mù)前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低(dī)，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是(shì)纵(zòng)向比较(jiào)，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是(shì)央国企价值重估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线行情。

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