本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不(bù)过随(suí)着公募基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有望持续(xù)改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前(qián)北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募(mù)说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高(gāo)的(de)同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品(pǐn)开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核(hé)心指数(shù)月内(nèi)均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数基金相(xiāng)继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持(chí)续(xù)释放，北(běi)交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)手机话费交了能退吗公司盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公(gōng)司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩(jì)正持续(xù)释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只北手机话费交了能退吗交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年(nián)定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北(běi)交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经(jīng)理叶勇直言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市(shì)场本身较(jiào)差的(de)流动性(xìng)问题(tí)，市场制(zhì)度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度(dù)上讲，目前的北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也(yě)是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站(zhàn)在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目(mù)前估(gū)值已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发展整体是符合预期(qī)的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去(qù)年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细(xì)则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市(shì)场(chǎng)构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽管短期(qī)可(kě)能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市场的(de)流动(dòng)性造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但增加优质供(gōng)给是市(shì)场长(zhǎng)期发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的(de)难度(dù)是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于(yú)初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资(zī)者关(guān)注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断(duàn)推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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