财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据(jù)也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势(shì)十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为(wèi)新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiā忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义0000; line-height: 24px;'>忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义ng)信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银(yín)华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估(gū)值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义de)。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏(zòu)和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资阶段不(bù)太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整期(qī)，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实(shí)现业(yè)绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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