本周，沪综指(zhǐ)3400点关(guān)口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘(pán)，兔年(nián)收益消耗殆(dài)尽(jǐn)。乐观来看，A股下行更(gèng)多是(shì)受中概(gài)股(gǔ)拖累，后市(shì)下(xià)跌空间不(bù)大(dà)。

　　中概(gài)股下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程，期(qī)间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌(diē)？或是外围股(gǔ)市下(xià)跌的风(fēng)险输入。作(zuò)为同(tóng)股同权的两地上市指(zhǐ)数，恒生AH股(gǔ)A指数和(hé)H指(zhǐ)数(shù)兔(tù)年涨幅分(fēn)别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市(shì)排行榜数据显示，截至周四(sì)，香(xiāng)港中(zhōng)企指数和恒生(shēng)指数过去(qù)3个月表(biǎo)现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙(lóng)指数周二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联(lián)储加息在即，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪上升，国际资(zī)金(jīn)从新兴市场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从高配(pèi)下(xià)调为(wèi)中性。从宏(hóng)观面看(kàn)，今(jīn)年首季，美国GDP年(nián)化(huà)环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和(hé)能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为(wèi)财情的美联储利(lì)率观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的(de)概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险显现(xiàn)，美国(guó)对策是：以(yǐ)1930年大萧条以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩货币供(gōng)应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量(liàng)（未经季节(jié)性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第(dì)四个月收(shōu)缩。美联储加息(xī)导致(zhì)金融(róng)资(zī)产(chǎn)盈利(lì)缩水，缩表则令流动性折(zhé)价效应加剧，在全球金(jīn)融(róng)市场催生戴维斯双杀(shā)现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一(yī)张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行(xíng)股价周三(sān)盘(pán)中最多下(xià)跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存款较去年末减(jiǎn)少(shǎo)约1020亿美(měi)元(yuán)，缩(suō)水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机构不再抱团银(yín)行股，银(yín)行部分龙(lóng)头股招行等承压，相较而言，工(gōng)商银行(xíng)兔年以来(lái)表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速(sù)；二是“中国(guó)特色(sè)估值体系”开始风(fēng)行，市场(chǎng)风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业均(jūn)值，难以赋(fù)予中特(tè)估概念中的回(huí)购预(yù)期。

几率还是机率 概率和几率一样吗　　通达信(xìn)数据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于(yú)同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其(qí)市盈率(lǜ)和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深(shēn)京三市(shì)A股的(de)市盈率和市(shì)净率中位数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市(shì)场(chǎng)均值，已是(shì)国(guó)家资本新(xīn)战略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论从市盈率还是市净率(lǜ)等指标看，当前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台(tái)成为市(shì)值“一哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通(tōng)小盘(pán)+次新+绩优概(gài)念让其成为(wèi)中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式(shì)牛(niú)市带(dài)来(lái)的财富记(jì)忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开15只股票的(de)涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来(lái)的32年里，沪(hù)指(zhǐ)全年和(hé)5月(yuè)份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二(èr)者同时上(shàng)涨的年(nián)份(fèn)有11次。自2008年(nián)至去年的(de)15年里，红(hóng)五月(yuè)出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次(cì)，5月份(fèn)这个(gè)风向标已不太灵(líng)光(guāng)。相比(bǐ)之下，自从2008年以(yǐ)来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年(nián)当年下跌65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技(jì)股为主题(tí)的红五月行情(qíng)能否再现？关键在要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能(néng)否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行(xíng)业指数(shù)，电气设备板块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历(lì)史峰(fēng)值缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头(tóu)宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位(wèi)上涨一成，或(huò)是否极泰(tài)来。

　　进(jìn)入4月以(yǐ)来(lái)，沪深(shēn)两市单日(rì)成(chéng)交始终维持在万亿元之上，市场人(rén)气(qì)并(bìng)未(wèi)退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回到W形整理格局，后市即(jí)使(shǐ)考验3200点附近的半年线和年线(xiàn)几率还是机率 概率和几率一样吗关口(kǒu)，下跌空间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几率还是机率 概率和几率一样吗