衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国(guó)一季(jì)度GDP增(zēng)速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两个季(jì)度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出(chū)以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投(tóu)资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续第(dì)八(bā)个季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次(cì)升(shēng)温。美联储高度(dù)关注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救(jiù)援(yuán)中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了一艘(sōu)油轮，美方要(yào)求立(lì)即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜(zhì)的油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频(pín)显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的(de)视(shì)频显示(shì)，鲍威尔与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友好的谈(tán)话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央(yāng)行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而(ér)且通常将将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观(guān)层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基(jī)本(běn)跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期(qī)货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外盘价差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具(jù)有(yǒu)很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再次升温继续(xù)引(yǐn)发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市(shì)场对于美(měi)联(lián)储加息(xī)和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市(shì)场(chǎng)走势的宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间(jiān)内仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这(zhè)是投(tóu)资者(zhě)需要注(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些zhù)意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即(jí)将公布(bù)加息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前(qián)欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此(cǐ)市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认(rèn)为(wèi)，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市(shì)原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地(dì)区的(de)油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下(xià)，预计今年(nián)年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏(hóng)观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅(fú)下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同(tóng)时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发(fā)电需求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月(yuè)的(de)装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定(dìng)本(běn)月底恢(huī)复(fù)的(de)时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空间或(huò)更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还是(shì)会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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