金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境(jìng)内外(wài)投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问

　　一、符三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)进一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的(de)公(gōng)告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场互联互通合(hé)作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投(tóu)资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议(yì)、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前(qián)，中国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗，受认(rèn)可(kě)的境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连(lián)接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机(jī)构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资者需要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结算公(gōng)司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内(nèi)参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的(de)集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存在合(hé)同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户(hù)和(hé)人(rén)民币(bì)“互(hù)换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以及符(fú)合中国人民银行规(guī)定(dìng)的(de)其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方案的(de)一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对(duì)手方从各自(zì)清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的(de)保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基于双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过(guò)境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银(yín)行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换(huàn)通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资(zī)金(jīn)收付(fù)，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)相关规定具(jù)体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办公厅关(guān)于(yú)加强境外金融(róng)机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和(hé)人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易(yì)到(dào)期或不(bù)再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库(kù)报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的(de)交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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