5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一(yī)，景(jǐng)林的(de)动向受(shòu)到(dào)了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季(jì)度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

　　<1cc的水等于多少克，1cc水是多少克img alt="但(dàn)斌深夜难眠！景林持(chí)仓曝光，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318074.jpg">

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除(chú)了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域(yù)业务基础扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷(dài)回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先(xiān)下后(hòu)上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度(dù)控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要(yào)接近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之(zhī)间(jiān)无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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