全球头号对(duì)冲基金桥(qiáo)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式n>水的最新调仓情况曝光了(le)！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件(jiàn)显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民(mín)币1140亿元），较一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得桥水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大(dà)重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持(chí)了(le)拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观(guān)点(diǎn)表(biǎo)示，其非常(cháng)看好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥(qiáo)水美股(gǔ)持仓(cāng)市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基(jī)金今年一(yī)季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股的(de)持仓总市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖(mài)卖(mài)卖(mài)，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积(jī)极(jí)买进，新进了(le)118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年(nián)一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓(cāng)增(zēng)至1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七(qī)大持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所(suǒ)减(jiǎn)持，期(qī)末持(chí)仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费(fèi)品个股(gǔ)，但是今年一季度都(dōu)进(jìn)行(xíng)了减持，比如其(qí)第三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末(mò)持有494.49万股，持股市(shì)值为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季(jì)度(dù)小幅加仓(cāng)了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其(qí)中增持的标的还(hái)包括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至(zhì)230.83万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度减持的标的相对较多，除(chú)去前十(shí)大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了先(xiān)锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另(lìng)外(wài)桥(qiáo)水减持幅(fú)度较大的(de)还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥水还减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减(jiǎn)持了(le)其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年(nián)年底(dǐ)以(yǐ)来出现(xiàn)较(jiào)大(dà)涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联席首(shǒu)席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能(néng)正处(chù)于持续(xù)增长期的开端，因(yīn)为(wèi)全球(qiú)对(duì)美元去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的长期支(zhī)撑。她(tā)表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市场中日(rì)益重要，这使得(dé)它不仅仅是(shì)对抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如(rú)此，由于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点(diǎn)曝(pù)光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资(zī)官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的(de)最新观(guān)察。

　　他(tā)指出，名义支出水平(píng)高于(yú)经济体的生产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水平(píng)，美国和(hé)其他(tā)西方经济体(tǐ)处于看跌失衡(héng)中。为了(le)纠正这种失衡，缓解需(xū)求(qiú)压力，欧美各国央(yāng)行一(yī)直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策(cè)——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一(yī)切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复均衡将会(huì)给经济和(hé)市场带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济(jì)体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳(láo)动力(lì)产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产(chǎn)持有现金。紧缩(suō)政策(cè)推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来实际收益(yì)率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周期的下(xià)一(yī)阶段出(chū)现。与西(xī)方国家相比，中(zhōng)国、日本(běn)和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置，这(zhè)些国家和地区(qū)的政(zhèng)策制定者支持货币(bì)和信用流动，这(zhè)降(jiàng)低了(le)折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水(shuǐ)基金在其(qí)官微(wēi)发(fā)文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明(míng)确(què)声(shēng)明加息将会暂停，但政策指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济体(tǐ)都推出了大规模财政刺(cì)激(jī)政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不(bù)得不(bù)收紧政策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题，但(dàn)名义支(zhī)出(chū)已经(jīng)放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政(zhèng)策，银行业就(jiù)会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周(zhōu)，美国第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)接(jiē)管(guǎn)，再次(cì)凸显美国(guó)金融(róng)体系(xì)面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能(néng)需要（也(yě)可能不需要）进(jìn)一步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势再做(zuò)出(chū)决(jué)策。

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