美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区(qū)银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确(què)将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒闭潮(cháo)归中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他(tā)们(men中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样)担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国(guó)人担(dān)心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)他(tā)们(men)担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币(bì)政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息(xī)对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评(píng)估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业(yè)、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上(shàng)也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为(wèi)稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未(wèi)来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本(běn)全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内(nèi)瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本(běn)装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月(yuè)份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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