金融界4月(yuè)27日消(xiāo)息(xī)  顶着(zhe)“港股白(bái)酒第一(yī)股”如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗光环的(de)珍酒李(lǐ)渡(dù)正式登陆港(gǎng)交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一(yī)天市值(zhí)就缩(suō)水超过60亿港元，惨遭(zāo)开(kāi)门(mén)黑。

　　私募巨头KKR浮(fú)亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌(pái)上交所后，至今没有酒(jiǔ)企(qǐ)成(chéng)功上(shàng)市(shì)，珍酒李(lǐ)渡是近(jìn)7年时间(jiān)第一只实(shí)现资本上市(shì)的白酒股，目前西凤(fèng)酒(jiǔ)、郎酒、国(guó)台等(děng)均止步(bù)于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股10.82港元，筹资(zī)资(zī)金约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍，一(yī)手中签率(lǜ)100%。值得注意的(de)是，不(bù)知道是出于何种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡(dù)并没有引入基(jī)石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两轮投资者，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿(yì)美元，两次成本(běn)分别为1.76美元(yuán)和(hé)1.78美元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价(jià)8.88港(gǎng)元(yuán)，这意味(wèi)着私(sī)募(mù)巨头KKR目前(qián)浮亏超过22亿(yì)港元(yuán)。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告费(fèi)

　　公开(kāi)资(zī)料显(xiǎn)示，珍酒李渡(dù)是一家致力提供以酱(jiàng)香型为(wèi)主(zhǔ)的次(cì)高(gāo)端白酒(jiǔ)产品(pǐn)的中国白(bái)酒公司。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括(kuò)珍酒、李渡、湘窖及开口(kǒu)笑(xiào)四大(dà)白(bái)酒品牌(pái)，覆盖酱(jiàng)香(xiāng)型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型(xíng)三大白酒品(pǐn)类。

　　招(zhāo)股书(shū)显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒(jiǔ)李渡是中国第四大(dà)民营白酒(jiǔ)公司(sī)，以及中国(guó)白酒(jiǔ)行业中(zhōng)提(tí)供三种香型白(bái)酒的(de)第(dì)三大公(gōng)司。2020年(nián)到2022年，珍酒李渡归母净(jìng)利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看(kàn)，珍酒(jiǔ)李渡的(de)增速在下降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到2022年(nián)的毛利(lì)率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股(gǔ)白(bái)酒(jiǔ)公司相比也处于下风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅(máo)台2022年的毛(máo)利率超过90%，而(ér)腰(yāo)部的今世(shì)缘、口子窖等企业(yè)毛(máo)利(lì)率(lǜ)也超(chāo)过(guò)了(le)70%。

　　导致毛利率的直接原(yuán)因之一(yī)就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开(kāi)支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分(fēn)别(bié)为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐(zhú)步(bù)增加(jiā)。报告期(qī)内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋(qū)势，存货周转天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产(chǎn)销失(shī)衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向东曾操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行(xíng)业(yè)的毛(máo)利(lì)率和“豪横”的(de)广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外(wài)的“白(bái)酒教(jiào)父”——吴向东(dōng)是(shì)一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的一个普通(tōng)农(nóng)村家庭(tíng)，1992年，在湖南(nán)省外(wài)贸学校(xiào)毕(bì)业(yè)的吴向东，进(jìn)入其姐(jiě)夫傅军(jūn)旗下(xià)新华联集团(tuán)工作。此后四年，他(tā)升至新华联(lián)集团董事、董事(shì)局副主席(xí)。也是在此，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗(qí)下川酒王的(de)代理权，仅一年就将川酒王销(xiāo)量做(zuò)到湖南第一。川酒王热销之后，大量(liàng)仿冒产(chǎn)品(pǐn)涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化(huà)，下游经销商的日子越(yuè)来越难，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年(nián)，吴向东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代(dài)工协议，这(zhè)是他在白酒业(yè)首创了(le)一种新模式OEM，即(jí)贴牌(pái)代工模式，随(suí)后(hòu)，金六福在(zài)这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男(nán)足冲(chōng)进世界杯(bēi)，媒(méi)体将时任男足主教练的米卢誉(yù)为(wèi)神奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任金六福形象(xiàng)代言人。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地说(shuō)“中国(guó)人的(de)福酒，金(jīn)六福。”很(hěn)长一段时间(jiān)，金六福(fú)的(de)广(guǎng)告投放量都是全(quán)国第一(yī)。

　　在(zài)吴向东的(de)广告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖(jiào)和开口(kǒu)笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的(de)金东集团旗下共有华致(zhì)酒行、华泽酒业集团（下(xià)辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投资(zī)三个产(chǎn)业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源、互(hù)联网如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(wǎng)、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东(dōng)也一举成为(wèi)湖南(nán)省株(zhū)洲市(shì)首富。2023年3月，胡润研究院发布《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好(hǎo)生意吗？

　　在前不(bù)久的第(dì)108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒(jiǔ)会的相关论(lùn)坛(tán)上(shàng)，在酒水行业颇为(wèi)知名(míng)的盛初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒业整体将长(zhǎng)期进入销量负增长、收入低增(zēng)长(zhǎng)或0增(zēng)长、利(lì)润低增(zēng)长的内(nèi)卷时代，并(bìng)且很可(kě)能刚刚开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭，从场(chǎng)景-量(liàng)价-集中(zhōng)度(dù)看趋势，真(zhēn)正的高端(duān)消费在(zài)疫情场景中(zhōng)并没有太(tài)受影响，次高(gāo)端库(kù)存仍未消化，区域酒借助消费恢复(fù)较快。高端的恢(huī)复没(méi)有看到(dào)更强的(de)动力(lì)，仍(réng)然(rán)在低位徘徊，一(yī)二(èr)季度上(shàng)市公(gōng)司业绩会出现(xiàn)增速放缓和进一(yī)步(bù)分化。

　　第(dì)二(èr)，从白酒供(gōng)需(xū)-库存周期看趋势(shì)，现在存在三个(gè)矛盾(dùn)：一是产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销量在下(xià)降；二是(shì)名酒企业都在向下扩展产品线，和地方(fāng)酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒行业销量(liàng)为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨消失的(de)主(zhǔ)要是100块钱(qián)以下(xià)的价位(wèi)带，其(qí)原因在(zài)于城市化，大部分劳动人(rén)口(kǒu)从农(nóng)村转移(yí)到城市后，消费习惯变了(le)，导(dǎo)致未来(lái)升级空间基数变(biàn)小；超(chāo)高端从5万吨上涨到(dào)10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量至少(shǎo)涨了两倍(bèi)。

　　他给出了(le)一(yī)组(zǔ)各价格带(dài)白酒节前和节(jié)后的(de)终端进货量数(shù)据。其中(zhōng)：2000元(yuán)以上相关(guān)产品下降19%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；800~2000元相(xiāng)关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相(xiāng)关产(chǎn)品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格节前下(xià)降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中低端(duān)节前增长(zhǎng)7%，节后(hòu)增长69%。

　　“港(gǎng)股白酒第一股”珍酒李渡(dù)未来走向何(hé)方(fāng)让我们拭(shì)目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗