“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的(de)两(liǎng)年期美债收益率日(rì)内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基点以(yǐ)上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加，预计未来两次会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工业平(píng)均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均三(sān)周(zhōu)来首(shǒu)次累跌(diē)，市场(chǎng)焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最(zuì)差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力市(shì)场存在(zài)韧性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月(yuè)合计(jì)上修(xiū)9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近期(qī)房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就(jiù)业(yè)市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预(yù)计会(huì)继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是(shì)60年代以来的最低水平(píng)，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不(bù)会引(yǐn)发(fā)市(shì)场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳定在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资上涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合(hé)市(shì)场(chǎng)预期(qī)，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资(zī)对通(tōng)胀的助推作用(yòng)缓解后，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱，美(měi)联储(chǔ)进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按(àn)兵(bīng)不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通(tōng)胀压力较(jiào)大(dà)时继续(xù)加息。美(měi)联储利率会(huì)议落(luò)地前，市场步入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行，随着美国政府债务(wù)上限问题(tí)落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变(biàn)数(shù)？欧佩克+可能会进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进一(yī)步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着更多(duō)的不(bù)确(què)定性，结果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多挑战，不(bù)仅成员国之间十公分有多长 10厘米就是10公分吗(jiān)相(xiāng)互(hù)争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场份额，这也(yě)让(ràng)分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的(de)恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克则(zé)与沙特能源大臣唱了(le)反(fǎn)调(diào)，这位俄(é)罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在年底(dǐ)前(qián)自(zì)行回升至每(měi)桶80美元。

　　数(shù)据和分析公(gōng)司OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前(qián)做空原(yuán)油，交易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估(gū)沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克(kè)石(shí)油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地(dì)做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他似(shì)乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰(lán)不会成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基在(zài)与爱沙(shā)尼亚总统的(de)联(lián)合新(xīn)闻发(fā)布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不会成为北约成员。泽连斯(sī)基说(shuō)，不是因为不想，而(ér)是因为目前(qián)很难。乌克(kè)兰(lán)只是希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在(zài)成(chéng)为北约成员(yuán)国之前需要(yào)更多(duō)安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰(lán)能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的(de)话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基向北约(yuē)各国领导人明确(què)表示，除非向基(jī)辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准(zhǔn)备，基辅正在(zài)等待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入十公分有多长 10厘米就是10公分吗北约一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地时间6月1日在奥斯陆(lù)参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北(běi)约应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国(guó)在内的其他一些北约成员国(guó)也(yě)不希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕(mù)，美(měi)国参议院通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的(de)债务上限，避免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停加息的预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产(chǎn)的(de)压制减弱。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好于预期(qī)的(de)数据改善了(le)市场(chǎng)情绪，同时(shí)市场也(yě)在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振(zhèn)荡格(gé)局。

　　可(kě)以看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶(jiāo)市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出(chū)，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上(shàng)半月(yuè)上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行(xíng)情分析(xī)系统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但市(shì)场供多(duō)需少，终究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨(dūn)，国产全乳现货胶(jiāo)主流(liú)报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开的新一季交割(gē)品博弈(yì)仍然激烈。中信(xìn)建投期货能化(huà)分(fēn)析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大(dà)工业原料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的(de)重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率(lǜ)不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是供不应求的(de)。因此(cǐ)，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格局中，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实(shí)是有(yǒu)很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶收储传(chuán)闻的收储(chǔ)量为(wèi)10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然橡胶的年产量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来(lái)说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说，对天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响(xiǎng)。但是如(rú)果(guǒ)收储(chǔ)的(de)对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目前全年国产全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量(liàng)其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个比例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断(duàn)影(yǐng)响，再(zài)结合历(lì)史(shǐ)上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会(huì)更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本面难(nán)言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游(yóu)需求并未(wèi)有趋势(shì)性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期(qī)货(huò)能化分析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然(rán)橡胶供(gōng)应进(jìn)入季节性的(de)增产期(qī)，中国云南(nán)天然橡胶产(chǎn)区(qū)加速恢复(fù)开(kāi)割，预计6月中(zhōng)旬全(quán)面开割(gē)，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已经由差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农(nóng)割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前云(yún)南(nán)产区大(dà)面积开割(gē)，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓(huǎn)解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后(hòu)市(shì)“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的(de)主要因素。

　　从(cóng)需(xū)求(qiú)端(duān)来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化(huà)高级分(fēn)析师曹璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较为充足(zú)，对开工率形成一(yī)定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，加(jiā)上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家开工(gōng)积(jī)极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍(réng)以消耗前(qián)期(qī)库存(cún)为主，对(duì)后市较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据(jù)显示(shì)，目前下(xià)游外贸订单充足(zú)，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本(běn)企业(yè)产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业(yè)因内销(xiāo)出货压(yā)力加(jiā)大，为控制成品库(kù)存(cún)压力，存适度降(jiàng)负(fù)现象(xiàng)，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产量(liàng)和(hé)出(chū)口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车行业来看(kàn)，由于(yú)汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市(shì)场相对(duì)疲软，价格战等负(fù)面(miàn)消息较(jiào)多，市场(chǎng)总体上(shàng)偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货库(kù)存持续攀升，有些人认为是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其(qí)实(shí)是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇率波动(dòng)；另一方面美联(lián)储(chǔ)加息(xī)进(jìn)程，以(yǐ)及美国银行危(wēi)机和美债上限问题(tí)等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是(shì)主导后市胶(jiāo)价(jià)走势(shì)的主(zhǔ)要因素，随着各(gè)产(chǎn)区(qū)开割后(hòu)产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期(qī)观(guān)点(diǎn)仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天(tiān)气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺(quē)影响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色(sè)。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压(yā)力。内需方(fāng)面(miàn)，春节前(qián)市(shì)场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行(xíng)情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏(sū)不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行(xíng)。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去(qù)库(kù)和资(zī)金再次做多的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关(guān)注天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因(yīn)素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或将带来新的(de)阶段(duàn)性(xìng)行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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