财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召集相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗(chuāng)口指导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企(qǐ)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部组织保(bǎo)险行(xíng)业(yè)协会以及多家保险公司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红(hóng)水平等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估利率对公司(sī)和(hé)行(xíng)业(yè)的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等(děng)的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的(de)一位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比如普通型长期(qī)年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少基金投资比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下(xià)行，长(zhǎng)久期债券和优质非标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团队(duì)此(cǐ)前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅(fú)刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售炒(chǎo)作难(nán)以避(bì)免(miǎn)。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公司(sī)刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过(guò)多(duō)次调(diào)整评估(gū)利(lì)率的(de)行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到(dào)利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预定利布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险(xiǎn)公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场(chǎng)来看，美(měi)国在(zài)20世纪(jì)80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大(dà)量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负(fù)债端主要通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权(quán)益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负(fù)面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低(dī)负债端(duān)成本。

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