5月(yuè)以来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一(yī)个(gè)交易(yì)日即(jí)5月(yuè)25日主要(yào)指数(shù)更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽(suī)然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收(shōu)益告(gào)负(fù)，但资金越跌(diē)越买，多(duō)只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)，最新(xīn)份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示，港股作(zuò)为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内(nèi)市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药(yào)等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资(zī)金(jīn)合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅(fú)明显，且再创历史新(xīn)高。其中(zhōng)，广发(fā)恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅(fú)不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高(gāo)位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股市场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创(chuàng)下年内收市新低(dī)；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下(xià)移动。

　　五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatomg alt="这只ETF，激增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于(yú)近期港股(gǔ)市场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰(jié)分(fēn)析系受多个因素影响。一方(fāng)面(miàn)，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复(fù)苏(sū)叠(dié)加的阶段；另(lìng)一方(fāng)面，海(hǎi)外(wài)核心通胀仍存(cún)韧性(xìng)，美国债(zhài)务上(shàng)限到期(qī)带(dài)来的债务违(wéi)约风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大(dà)部(bù)分(fēn)内地互联网以及新(xīn)经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措(cuò)施，加大(dà)了市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内科(kē)技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳(dié)泓认为(wèi)，港(gǎng)股近期波动较大主要(yào)有基本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防(fáng)疫政(zhèng)策转向后市场对于国(guó)内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的(de)复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消费需(xū)求(qiú)出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季(jì)度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这(zhè)也使得(dé)市场对(duì)于国内经(jīng)济复(fù)苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次，从(cóng)资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性(xìng)相(xiāng)关(guān)度较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门(mén)之后我们预期中国经济向上，美国经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际(jì)结果中美两边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时(shí)间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和(hé)港(gǎng)股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持(chí)续下(xià)跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历史偏低(dī)水(shuǐ)平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互(hù)联(lián)网(wǎng)科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示(shì)，受欧美银行(xíng)业(yè)危(wēi)机影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰动，今年(nián)以来港(gǎng)股持续回调(diào)，整体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着(zhe)国(guó)内外流动性压力持续(xù)缓(huǎn)解(jiě)，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到(dào)改善，结合当(dāng)前的低估值水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调(diào)较多(duō)的细分(fēn)板块(kuài)或许是值(zhí)得关(guān)注的方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若未来市场进(jìn)一步(bù)回(huí)暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或(huò)者更能调动市(shì)场的(de)关(guān)注度。”

　　投(tóu)资(zī)建(jiàn)议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波动性较大，建议投资者通过(guò)定投(tóu)分散(sàn)参与，较(jiào)好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同(tóng)时，选择(zé)更有价值的细分赛道，或(huò)许更符(fú)合未来(lái)市场的表现。

　　具体(tǐ)来(lái)看，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，推动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分(fēn)领(lǐng)域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国(guó)内医(yī)药领域长期具备相对(duì)优势的细分(fēn)赛道，对比美(měi)国创新药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要(yào)更多更先进的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也(yě)有望上(shàng)行。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国内(nèi)经济(jì)长远发展的确(què)定性增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金(jīn)表示，港股市场是(shì)以机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此海外经济数(shù)据对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流(liú)动性(xìng)持(chí)续承压和较弱(ruò)的国际宏观环(huán)境背景下，短期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性(xìng)价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复(fù)比预(yù)期(qī)更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发生时，我们(men)可(kě)能就会看到人民币汇(huì)率的(de)走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中融基金(jīn)进(jìn)一步指(zhǐ)出，可(kě)以先重点关注运(yùn)营商等高股息(xī)资(zī)产，而随着市场预期更进(jìn)一步强化，可以更(gèng)多(duō)关(guān)注互联网、创新药等(děng)高弹(dàn)性(xìng)板块。因(yīn)为消费品的业(yè)绩差异很(hěn)大，建(jiàn)议更(gèng)多关注个股(gǔ)的(de)性(xìng)价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资(zī)性(xìng)价比，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说，他(tā)们认为(wèi)国(guó)内(nèi)经(jīng)济的复(fù)苏(sū)节奏(zòu)可能大(dà)概率是一波三折趋势(shì)向上的弱(ruò)复(fù)苏态(tài)势，当下港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱的(de)相对(duì)悲(bēi)观的预期，往(wǎng)后看随着经(jīng)济(jì)的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐(zhú)步上修。而从(cóng)流动性角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难(nán)判断(duàn)，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我(wǒ)们(men)认为(wèi)顺周期受益于国(guó)内经(jīng)济复苏(sū)的消费(fèi)、互联网、医药等板块(kuài)仍然值得重点关(guān)注(zhù)。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外(wài)投资(zī)人占比较高，受国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素(sù)影响，市场(chǎng)整体波(bō)动性较大，建议投资(zī)人(rén)可以逢(féng)低布(bù)局(jú)，更多可以采取基金定(dìng)投的方(fāng)式(shì)投(tóu)资于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato