芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌与(yǔ)率）。通过(guò)三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端的青年(nián)劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青年(nián)失业(yè)率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力的下降，也是(shì)抬高(gāo)失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知(zhī)识密(mì)集(jí)程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流向较高(gāo)行业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减速，新(xīn)增城(chéng)镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要(yào)有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市场；三(sān)是就(jiù)业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的(de)上升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳(láo)动(dòng)力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇(zhèn)调查(chá)失业(yè)率较(jiào)去(qù)年同期(qī)大幅下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点(diǎn)研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率，其中②③决(jué)定(dìng)着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论(lùn)失业(yè)率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在(zài)此(cǐ)期间从5481万人(rén)大幅(fú)减(jiǎn)至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间(jiān)，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的(de)却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业(yè)人员(yuán)缘于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业(yè)人数的(de)基本情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月份城镇青年(nián)9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基(jī)本(běn)持平(píng)，今年4月青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，青年(nián)失(shī)业人员(yuán)比去年(nián)同(tóng)期(qī)多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年(nián)劳(láo)动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个(gè)点，带(dài)来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业人口中，第一大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对(duì)比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高到(dào)低依次是(shì)：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人(rén)口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以上(shàng)。按(àn)照接(jiē)受过大(dà)学教育的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行(xíng)业分布是由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的(de)失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需(xū)要(yào)研究(jiū)青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知(zhī)识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就(jiù)业(yè)从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就(jiù)业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青(qīng)年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算(suàn)各行业的(de)知识密集程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是(shì)过去(qù)十年青(qīng)年就(jiù)业流(liú)入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳(nà)的青年(nián)就业比例变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青年(nián)失业比例（该(gāi)行业(yè)的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年(nián)就(jiù)业(yè)人数(shù)/青(qīng)年就(jiù)业(yè)总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失(shī)业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多(duō)高于全年龄段(duàn)失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科(kē)研(yán)服(fú)务、公共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qí纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌ng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业(yè)来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度更高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受(shòu)教(jiào)育水(shuǐ)平(píng)的整体(tǐ)提高，青年(nián)就(jiù)业大量流(liú)向知(zhī)识密(mì)集(jí)型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的(de)一(yī)季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的(de)分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分(fēn)母端(duān)推升青年(nián)失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后(hòu)者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量未来(lái)都趋于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代(dài)开始(shǐ)明显步入下降通道(dào)。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数(shù)量(liàng)会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较(jiào)难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前(qián)我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上(shàng)，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今(jīn)年3月统计局披露的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，该指标已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的(de)下(xià)降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动(dòng)市场(chǎng)，在未(wèi)来经(jīng)济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月“就业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说(shuō)明(míng)就(jiù)业形势恶(è)化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是就(jiù)业观念的(de)变化(huà)导(dǎo)致初次(cì)进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进(jìn)入(rù)就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分(fēn)青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后(hòu)，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能完全解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来(lái)越重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变化的(de)影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特(tè)别说明，各(gè)概(gài)念均是指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳(láo)动意愿的劳动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人(rén)员和失业(yè)人员”，因此(cǐ)没有就业意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式(shì)实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样(yàng)本(běn)比(bǐ)例(lì)约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的(de)五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样(yàng)调查样本比例(lì)为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口普(pǔ)查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普(pǔ)查数据进行修(xiū)正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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