美国银行业危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出(chū)售(shòu)在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同时(shí)他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员(yuán)正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时(shí)期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报(bào)道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上(shàng)调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近(jìn)期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本(běn)面看(kàn)，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险(xiǎn)情绪(xù)的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市(shì)场的底部仍(réng)需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原料(liào)供(gōng)应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预期，后(hòu)续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青原料供(gōng)应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

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