中国金融行业加速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行(xíng)业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券(quàn)行业营业(yè)收入(rù)普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集(jí)团资源(yuán)，持续(xù)关(guān)注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化(huà)的(de)资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方(fāng)位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资(zī)解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不断加大(dà)，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的(de)外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、中国和哪国通婚最多，嫁中国人最多的国家潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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