美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于(yú)财富管理；而(ér)签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增(zēng)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人(rén)担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融(róng)机构账户(hù)上的(de)钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据(jù)显示，在(zài)危机(jī)得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人(rén)员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还(hái)是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行(xíng)问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可(kě)能(néng)演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的(de)关注(zhù)点集(jí)中在宏(hóng)观情(qíng)绪(xù)指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此次美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联(lián)储是否会(huì)在(zài)接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一(yī)部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重(zhòng)点留(liú)意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青(qīng)大(dà)幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工(gōng)利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大(dà)了成本二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出(chū)现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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